普洱市国有资产经营有限责任公司2012年公司债券2014年跟踪评级精品.pdf

2012年8亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 普洱市经济保持较快增长，财政实力进一步增强； 公司收益水平持续提升，目前承建的保障性住房项目较多，未来收入较有保障； 公司在资产注入和财政补贴方面继续获得地方政府的支持。 关注： 普洱市总体经济规模仍偏小，地方财政对上级补助收入依赖较强； 公司目前在建的基础设施建设项目资金需求量大，面临较大的资金压力，且尚未与政 府签订代建协议，在建项目未来能否带来收益存在不确定性； 公司在建的房地产项目均为保障性住房项目，销售价格较低，盈利空间有限； 公司收入主要来自土地整理开发业务，经营易受土地一级市场波动等因素的影响； 公司其他应收款余额较大，回收时间存在一定的不确定性； 公司有息债务规模进一步攀升，债务压力有所加重。  分析师 姓名：胡亮亮 陈远新 电话：0755 邮箱：hull@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会发改财金[2012]1603号文件批准，公司于2012年6月20 日发行 7年期8亿元公司债券，发行利率为7.38% 。 本期债券起息日为2012年6月20 日，按年计息，每年付息一次。本期债券设置提前还本 条款，即自债券发行后第3年起，分5年等额偿还债券本金，后5年每年偿还债券发行总额的 20% ，后5年利息随本金一起支付。 截至2014年6月30 日，本期债券本息兑付情况见下表： 表 1 截至 2014 年 6 月 30 日本期债券本息累计兑付情况 期初本金余额 本金兑付/ 回 利息支付 期末本金余额 本息兑付日期 （亿元） 售金额 （亿元） （万元） （亿元） 2013年6月20 日 8 0 5,904 8 2014年6月20 日 8 0 5,904 8 资料来源：公司提供 截至2014年6月30 日，本期债券募集资金使用情况如下： 表 2 截至 2014 年 6 月 30 日本期债券募集资金使用情况（单位：亿元） 项目名称 项目总投资 拟使用募集资金 项目已投资 已使用募集资金 普洱市保障性住房 20.23 8.00 20.91 8.00 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 截至2013年12月31 日，公司注册资本、实收资本、控股股东、控股股东持股比例、实 际控制人、主营业务和财务报表合并范围均未发生变化。控股股东和实际控制人普洱市国 有资产监督管理委员会持有公司100%的股权。 截至2013年12月31 日，公司资产总额为1,385,883.76万元，所有者权益为486,023.51万 元，资产负债率为64.93%；2013年度，公司实现营业收入138,749.47万元，利润总额43,400.72 万元，经营活动现金净流出69,801.62万元。 3 三、地方经济与财政实力 2013 年普洱市经济保持较