公司重组第讲MBA研究生课企业经营者的股权激励.pdf

企业经营者的股权激励 —— 中国的发展轨迹与当前趋势 第一部分：企业员工、经营者的持 股分配机制的实践总结 一、内部职工股 1993年以前的定向募集公司 内部职工股法人化、外部化、社会化 1993年3月国务院发文取消内部职工股，取 消定向募集公司 1994年《公司法》中公司成立方式没有定向 募集方式 2 上世纪80年代初，年轻的刘益谦还在上海 豫园摆着一个地摊。如果没有一批1990年时来 自深圳的股票投资客做了他的启蒙老师，他可 能一辈子就守在那个摊上了。那时的刘益谦还 不明白股票是个什么东西，他只是觉得深圳人 千里迢迢跑到上海来收股票，肯定有他们的道 理，于是他开始了收购股票。他在豫园做生意 ，那里有一个豫园商场已经改制，给每个职工 10股股票（每股100元），稍有上涨后他们都 愿意卖掉，刘益谦收了200多股，过了一段时 间卖掉以后，一下子就赚了200多万元。 3 从豫园商场股票上挖到了“第一桶金”以 后，刘益谦开始给自己恶补股票功课。他当时 了解的情况是，全国批准公开发行的股票已经 有上千个，如果选择其中一部分条件尚好的公 司股票，在其上市之前就购进，一定能够大有 收获。于是，他奔赴全国各地的一些股票黑市 ，收购未上市的股票。这种黑市被称为“一级 半市场”，连续多年，刘益谦成了那里的中心 人物。当大多数股民被二级市场的价格涨跌折 磨得死去活来的时候，刘益谦却呆在一边，大 把大把向二级市场派发他先行收购的股票，日 收斗金。 ——《新民晚报》2011年1月6日 4 内部职工股对市场的影响 (1) 内部职工股配售3年后上市 ；(2)职 工股占用新股额度上市；(3)职工股从 新股发行之日起满3年后上市（√）。 滋生腐败案例：康赛集团披露出的 高级干部违纪案件、湖北兴化 收购内部职工股，形成“一级半市 场”。——灰色市场的法律纠纷 案例：2001年5月银河科技（0806） 的内部职工股纠纷案件 5 上市公司与庄家联手，操纵市场案例： 1999年的活力28，ST海洋…… —案例：大连国际（0881）内部职工 股上市前后的股价走势 6 李曜教授，上海财经大学 7 对股市的抽血案例：东方电子— — 中国第一家创造几百个百万富翁 员工的上市企业 1999年，有129家。2000年，有60 家。 8 李曜教授，上海财经大学 9 2000年8月— 12月内部职工股上市的公司一览 表 股票代码 名称 上 职工股 流通股 总股本 占流通股