2009年输配电设备行业风险分析报告[精品].doc

摘 要 电网设备指的是电能在传输、配售阶段所需要使用的设备。例如变压器、开关器、电容器、电感器、电力电缆和其他控制设备等等，而电网设备行业就是指生产这些设备的企业。 电网设备行业作为国民经济的重要产业，其发展速度非常快，从资产总量上看，2008年11月已经接近了5400亿元，相当于近年来一整年国内总产值的2%。就其资产增速来看，中国电力行业经历了2004-2008长达5年的较快增长时期，2008年资产增速和2007年相比略有回落，但是仍然在20%左右的水平。 分公司来看，国内电网投资主体主要是国家电网和南方电网，国网公司2006-2008年3年共完成电网投资约6500亿元左右，而09-10年2年将预计完成投资7500亿元左右，年均投资达到3700亿元，“十一五”电网总投资规模将上升到1.4万亿。预计南方电网未来两年年投资额900亿元，比原规划的600亿元上调50%。预计“十一五”最后两年全国年电网投资额上升为4600亿元左右，比原规划的3350亿元上调了近40%。 从产量上看，2008年变压器、高压开关和电力电缆产量都大幅度上升，尤其是电力电缆增速超过60%。而低压开关板则产量下滑。这充分凸显了近两年来电网行业投资倾向于超高压和特高压的方向，这种倾向会更多的带动高压电网设备的发展，而对低压电网设备的发展则促进较少。 电网设备行业的集中度相对要低得多，反映了这个行业接近自由竞争市场的特点。从数据上看，行业三强的收入份额接近6%的水平，资产和利润则超过7%的水平，分析资产份额最高的原因，容易得到三强的资金利用率一般的结论，从收入份额和利润份额的对比上看，三强的成本控制能力要远超过行业平均水平。 在上游来看，电网设备制造行业处于相对被动地位，因为原材料和机械设备行业的竞争性比较强，价格波动不好掌握，而在下游方面，电网设备行业也处于比较弱势的地位，这主要是因为电网行业集中度高，电网设备行业的大客户实际上只有国家电网和南方电网两家。在下游设备采购是，电网公司通常采用招标形式，众多电网设备公司在竞争中处于不利地位。 从历年电网设备行业的财务数据变化趋势来看，2008年1-11月的表现可以说没有受到任何影响，资产报酬率高达3.91%的水平。负债率变动也不大，保持在67%左右的水平，基本上处于历年平均水平，亏损面有所增加，达到16%，但也在平均水平上下。利息保障倍数略有降低，达7.86倍，短期偿债情况正常。发展能力指标也比较乐观，各项指标均有一定程度的收缩，利润增速虽然有所降低，但是绝对值仍然很大，而且随着中国进入降息周期，行业的财务费用也会大幅度下降，行业的利润也将会更加具有吸引力。 从销售利润率上来看，全国各个区域差异较大，华北地区表现最好，达到了10%以上的水平，西南地区其次，达到了8%以上的水平，华东和西北地区以7%以上的水平位居第三。从抵抗经济危机的角度分析，抵抗能力最强的是西南地区和西北地区，正如在上述章节中的分析，这两个地区在经济危机中不降反升，表现出高出平均水平的稳定性。从回复敏感度和速度来看，华东和中南地区对经济变化趋势感受最为深刻，响应也会最快。 作为电网行业上游的电网设备行业来说，尽管个别子行业的部分指标略有恶化，但是行业总体受影响不大。面对这种局面，经过上述章节的分析，我们提出2009-2010年经济困难时期对发电设备行业的总体信贷原则，可以总结为“总体扩张，区分重点”。 目 录 第一章 电网设备行业基本情况 1 第一节 发电设备行业定义和分类 1 一、电网设备行业定义 1 二、电网设备行业分类 1 第二节 电网设备行业地位 2 一、行业销售收入 2 二、近期行业工业总产值占全国GDP比重 2 第二章 2008年电网设备行业发展环境分析 3 第一节 2008年宏观经济环境分析 3 一、国内宏观经济环境 3 二、国际宏观经济环境 12 三、宏观经济对电网设备行业影响 13 第二节 2008年电网设备行业相关政策环境分析 14 一、2008年电网设备行业相关重点政策及其核心思想汇总 14 二、2008年发电设备行业重点政策及重大事件分析 14 三、政策发展趋势分析和预测 32 第三节 2008年电网行业自然和社会环境分析 33 一、自然和社会环境对电网行业影响综述 33 二、2008年重大自然和社会事件分析 33 第四节 2008年电网设备行业技术环境分析 36 一、行业核心技术指标简介和重大技术进步汇总 36 二、2008年电网设备行业主要技术指标变动趋势 36 第三章 2008年电网设备行业发展情况分析 38 第一节 2008年电网设备行业规模分析 38 第二节 2008年电网设备行业需求分析及预测 39 一、电网投资额变动对电网设备行业的拉动 39 二、输配电产能建设对电网设备行业的拉动