2012年化学制药行业投资风险分析报告第一部分[精品].doc

摘 要 化学制药是我国医药市场的主体行业，在医药行业中占有举足轻重的地位，随着国家经济的发展和居民生活水平的提高，化学制药的市场逐步扩大，在全国中的地位逐渐升高，从近几年化学制药行业的发展情况看，化学行业虽然在国家整体经济中所占比例不是很高，但是扩张速度非常明显。 回顾2011年—— 供给扩大，需求增长 2011年我国化学制药行业供需规模不断扩大，供给方面表现为资产规模、企业数量、从业人员、产量的不断增加，化学原料药和化学制剂两个子行业总产值均保持较高速度的增长，专利到期潮引爆国内原料药企产能扩张。国内特色原料药生产格局已经初步形成，并进一步向下游制剂发展。 需求方面表现为行业的销售收入增长迅速，2011年的增展速度达到了23.40％，同时销售收入达到了7155.16亿元的水平。长远来看，人口老龄化加剧带动化学药需求持续增长人口老龄化是拉动药品需求的刚性力量，筹资标准继续提高，基层医疗有支付能力的需求持续扩容；医保产品的需求进一步增长，高端产品加大引资力度。 行业价格：基层价格趋低，成本增加 医改政策的不断出台使得化学制药的市场向两个比较极端的方向发展，拥有质量优势的大型企业，外资企业不会放弃他们在高端市场（2、3级医疗机构）的利润空间，低端市场（基层医疗机构）市场规模的扩大，竞争的加剧以及国家政策的强制要求，大幅度的降价已经不可避免，基层的价格会越来越低，行业的成本在普遍增加，这种价格不断被强制降低的情况将使得基层用药变得越来越无利可图。 进出口：恢复性较快增长 2011年以来，世界经济继续缓慢复苏，国际化学药市场需求稳定，国内化学药市场持续较快增长，稳出口、扩进口政策效应继续显现，化学制药企业整体竞争力进一步提升，新兴医药市场开拓成效明显，产品结构优化取得实质性进展。在这些因素共同作用下，我国化学药外贸易呈现恢复性较快增长态势，进、出口规模均超过去年水平，总体好于预期。 从进口来看，进口额持续增长，欧洲、亚洲和北美洲三大主要市场量价齐升，贸易平衡成效明显。进口企业集中度相对较高。龙头企业几乎清一色是外资企业。进口数量上国有、民营和“三资”企业基本三分天下，“三资”企业担当了进口的主力军。 从出口来看，2011年出口额进一步提升，达到264.74亿美元，同比增长25.68%。特色原料药、西药制剂出口快速增长、原料药出口再次遇高标准入门槛。企业出口规模普遍不大。民营企业凭借数量优势，出口实绩较好。从省、市出口情况看，西药类产品出口主要集中在沿海地区，出口额排名前5位的省、市依次是江苏、浙江、山东、上海和河北，累计出口额比重高达68.4%。 行业整体运营增强 2011年化学制药行业偿债能力和运营能力有所提高，但是盈利能力有所降低，发展能力较弱。在2011年行业销售毛利率、销售毛利润率、资产报酬率均有所下降，负债率和亏损面下降，从而提高了行业的整体竞争力，应收账款增长率、资产增长率有所提升，增强了行业整体的发展能力；同时，应收账款周转率、产成品周转率和流动资产周转率均有所提高，大大增强了行业整体的营运能力。 区域布局集中，制剂药发展空间进一步增大 总体看，化学制药行业主要集中在长三角，珠三角，环渤海，东北等区域，中西部偏少。从行业资产规模来看，行业的区域集中度很高。 2011年底，我国共具有各类化学制药企业2107家，区域上行业的集中度与资产集中度基本一致，依旧是江苏、浙江与山东三强鼎立，拥有超过35%的企业数。两个子行业都保持了良好的经济效益和增长态势，随着世界化学药产业的布局，2011年我国已经成为了世界化学原料药第一大国，随着2011年大批专利药物的到期，我国制剂药有望迎来高速发展的时期。 展望2012年—— 行业竞争进一步加剧，整合步伐加快 国家在医疗服务医疗保障领域的加大投入将逐步减轻制药行业以药补医的压力，尤其是基本药物制度的普遍推广和实施，对于制药市场格局的影响正在逐步显现，更加重视基层。进入医保目录的化学制药企业将在未来几年具有更强的竞争力。新版GMP将淘汰技术落后企业，加快企业兼并重组，药企环保减排任重道远。 大批原研药专利到期，仿制药市场活跃 全球仿制药正处于“黄金时代”，原因有四：1、大量药品失去专利，仿制药分享盛宴；2、新药上市减少，缺乏重磅炸弹；3、医疗支出不堪重负，仿制药大受青睐。2012年将会有大批的原研药专利到期，将会给我国的化学制药企业带来新的一轮机遇。 药品降价与成本上升风险依然严重，管控多样化，重复投资严重 新药品价格调整共涉及53个品种，300多个剂型规格，平均降幅17%，其中高价药品平均降幅22%。部分品种在部分省市存在调价压力。单独定价品种调整压力更大。同时，价格监管趋于多样化。在药品价格链条中，除维持原先的监管以外，增加了对出厂价和流通价的监管，需要化学制药企业有更好的资源运作能力，