§1 --3 德隆发展历程--财管个案[精品].ppt

征战股市二：入主合金投资 在此之前的2002年初，合金投资通过控股子公司苏州太湖与Murray公司合资设立了苏州美瑞机械制造有限公司，注册资本800万美元，苏州太湖占75%股权。2002年，苏州太湖生产的2万台割草机使用Murray品牌进入欧美市场，而苏州美瑞生产的8万余台扫雪机全部出口美国，顺利实现了与Murray公司的扫雪机、割草机、卡丁车和滑雪板等产品的生产对接。 2003年，合金投资的主营业务收入达到峰值10.95亿元，净利润开始稳步回升，其核心产品为电动工具和园林机械，其中90%以上出口到欧美市场。 * 征战股市二：入主合金投资 尽管合金投资收购Murray公司的计划未能实施，但通过几年的合作，其在国际化操作上已进行了有益的探索：即利用外国企业的品牌和销售优势，而将生产基地建在中国，建立起适应国际化生存与发展的产业链条，重新配置资源，实现国际市场资源和国内制造系统的战略性结合，以实现价值最大化。从这个意义上，合金投资的整合意义不容低估。 * 征战股市三：控股湘火炬 与新疆屯河、合金投资10亿～20亿元的销售收入相比，湘火炬不仅拥有行业地位，且其规模也上了一个量级，其主营业务收入从1996年的0.73亿元增长到2003年的103.14亿元。即便在德隆危机爆发后，湘火炬仍继续保持增长势头，并为德隆旗下惟一盈利的上市公司，且其重卡和变速箱等产品皆居于行业领先地位。 湘火炬于1993年上市，德隆集团在1997年11月受让株洲市国有资产管理局持有的2500万股国有股(占25.71%)，价格为2.8元/股，总计7000万元。 * 征战股市三：控股湘火炬 1998年之前，湘火炬的对外投资活动很少，从1999年开始迈出扩张步伐。湘火炬收购了香港 鸿本实业有限公司、香港鸿源贸易公司和STEVE W.WANG全资拥有的美国MAT AUTOMOTIVE,INC.和MIDWEST AIR TECHNOLOGIES,INC两家公司及在中国的九家公司里的75%股权。MAT等公司主要从事刹车盘、刹车毂的制造和出口，在美国拥有1亿多美元长期稳定的汽配市场份额,刹车盘、刹车毂的美国售后服务市场占有率达20%。 * 征战股市三：控股湘火炬 从2001年起，湘火炬逐渐明确重卡、变速箱以及其他核心部件的主业地位，资源迅速集中投入。2001年，与陕西汽车齿轮总厂合资设立陕西法士特齿轮，出资1.31亿元，持股51%。2002年，先后出资2.5亿元和2.55亿元，分别与陕汽集团组建陕西重汽，与重庆 重汽组建重庆红岩汽车，皆持有51%的股份；同时，还投资3600万元，与东风汽车合资设立了东风越野车(持股60%)，投资超过1亿元组建2家齿轮传动公司。 2003年，湘火炬又受让珠海华晨持有的航天华晨汽车50%股权(更名为航天火炬)，交易金额达3.60亿元。同年，子公司陕西法士特与行业巨头伊顿公司合资组建了西安 伊顿法士特齿轮有限公司，子公司陕西重汽则与德国MAN公司签署了引进技术和长期战略合作协议。湘火炬的主营业务收入从2002年的39.27亿元一跃至2003年的103.14亿元。 * 征战股市三：控股湘火炬 2001 年～2003年，湘火炬通过对外投资进入重卡行业及齿轮行业。由于我国经济持续健康发展、基本建设规模不断扩大、西部大开发等宏观因素及公路发展迅猛、物流运输的经济性和安全性，该行业持续看好。至今，在其涉足领域，几乎都占据了行业领导者地位。 湘火炬所辖的两家整车企业——陕西重汽和重庆红岩占国内载重量15吨以上重型车市场份额的85%；重型变速器生产企业——陕西法士特生产的载重量15吨以上重型车变速箱占国内市场份额的50%以上，目前已成为世界最大的单一重型变速箱生产工厂；其火花塞产销量和主机配套率国内第一，并在2004年5月与美国HONEYWELL公司(霍利韦尔)签署了6500万只火花塞的转产协议；活塞销产销量接近800万只，列全国第一；年产空调压缩机24万台，销售列全国第四。 * 征战股市三：控股湘火炬 在德隆危机爆发以后，湘火炬迅速与母公司隔离起“防火墙”，并处理部分资产以应对难关。重庆红岩、航天火炬、Midwest Air等公司的股权被卖掉，但陕西重汽和陕西法士特这两家核心企业始终保持稳定。2004年，湘火炬收入达到顶峰115.40亿元，净利润1.82亿元，若不计减值准备1.40亿元，也将超过2003年的2.23亿元。 而就在德隆危机爆发前夕，围绕着湘火炬的一次更大的整合也在暗中进行，据一名参与者透露，如若计划成功，不仅可以打造出一家庞大的重汽和重型机械企业，而且危机可能也会随之化解。 * 征战股市三：控股湘火炬 德隆的计划是重组曾被上海 首富周正毅炒作的徐工科技(SZ 000425)，并计划将湘火炬的资产也并入其中，交由徐工方面的管理层运作。