华侨城A公司债券2017年跟踪评级报告.PDF

公司债券跟踪评级报告 关注 1．公司房地产项目分布较为集中，易受 所在区域房地产市场政策及市场变化的影响。 2016 年公司在一二线城市购置土地规模较大， 需关注未来房地产行业周期性变化对开发情 况的影响。 2 ．2016 年公司旅游业务受天气、市场竞 争等因素影响较大，旅游项目客流量、度假类 酒店入住率均有下降。 3 ．公司房地产项目在建、拟建项目投入 仍然较大，未来给公司带来一定的资本支出压 力。 4 ．公司资产负债率升高，债务规模增长， 债务负担有所加重。 分析师 冯 磊 电话：010 邮箱：fengl@ 候珍珍 电话：010 邮箱：houzz@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 深圳华侨城股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 深圳华侨城股份有限公司（以下简称“公司”或“华侨城股份”）原为成立于 1997 年的深圳 华侨城实业发展股份有限公司。公司于1997 年8 月4 日公开发行人民币普通股5,000 万股（含公 司职工股442 万股），1997 年9 月10 日，社会公众股（除公司职工股外）在深圳证券交易所上市 流通（证券简称：华侨城A ；股票代码：000069.SZ ）。2000 年 1 月20 日，公司更名为深圳华侨 城控股股份有限公司，2010 年7 月9 日公司更名为现名。 经多次增发、送股、资本公积转增股份，截至2017 年3 月底，公司股本为820,568.14 万股。 2016 年及2017 年 1~3 月，公司股本及股权结构均未发生变化。其中公司的控股股东华侨城集团 公司 （以下简称“华侨城集团”）持有438,741.36 万股，占公司总股本的53.47% 。公司实际控制 人为国务院国资委。具体情况见下图。 图1 截至2017 年3 月底公司股权结构图 资料来源：公司提供 公司主营业务主要包括旅游综合业务、房地产业和纸包装业务。2016 年及2017 年 1~3 月， 公司经营范围未发生变化；公司组织结构未发生变化，具体见附件1。 截至2016 年底，公司合并资产总额 1,463.45 亿元，负债合计982.29 亿元，所有者权益（含 少数股东权益）481.16 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计437.17 亿元。2016 年，公司实现 营业收入354.81 亿元，净利润（含少数股东损益）73.11 亿元，其中归属于母公司净利润68.88 亿 元；经营活动产生的现金流量净额44.04 亿元，现金及现金等价物净增加额3.63 亿元。 截至20 17年3月底，公司合并资产总额1,579.44亿元，负债合计1,087.33亿元，所有者权益（含 少数股东权益）492.10亿元，其中归属于母公司所有者权益合计445.96亿元。2017年1~3月，公司 实现营业收入61.55亿元，净利润（含少数股东损益）8.12亿元，其中归属于母公司所有者的净利 润为7.57亿元；经营活动产生的现金流量净额-75.11亿元，现金及现金等价物净增加额为33.72亿元。 公司注册地址：深圳市南山区华侨城指挥部大楼103、105、107、111、112 室；法定代表人： 段先念。 二、债券发行及募集资金使用情况 2016 年3 月21 日，经中国证券监督管理委员会证监许可[2016]567 号文核准，公司获准向规 定的合格投资者公开发行面值不超过人民币130 亿元（含人民币 130 亿元）的公司债券。深圳华 侨城股份有限公司2016 年公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）基础发行规模20 亿元， 可超额配售规模不超过20 亿元（含人民币20 亿元），发行价格为每张人民币100 元。品种一（债 券简称：16 侨城01，上市代码：112376.SZ