第一章 2010年第三季度中国企业上市回顾.pdf

第一章 2010年第三季度中国企业上市回顾 2010年三季度，全球实体经济持续回暖，尽管复苏道路偶有曲折，但整体趋势依然向好，在此环 境下，境内外资本市场整体态势良好，投资活动也较前期相比更为活跃。全球IPO市场总体表现为融 资项目数量稳定，总融资额有所提高。其中，中国IPO市场依然保持了其一贯的迅猛发展势头，与此 同时，世界其他各国市场的新股发行量则略有下降。 自从2010年一季度 中国经济出现过热迹象以来，中国政府加快了退出刺激政策的步伐，包括收 缩流动性、出台历史上最为严厉的房地产调控政策、调控过剩产能以及清理地方投融资平台等。由 于CPI居高不下，负利率能否继续维持引起 了各界质疑，通胀压力之下，加息之声不绝于耳 （截止 2010年10月19 日晚，央行 已正式宣布 自20 日起存贷款基准利率上调0.25个百分点）。从统计局公布 的数字来看，2010年三季度中国经济增长尽管仍然居高不下，但按国内生产总值可比价格计算，同 比9.6%的增速与上半年一、二季度11.9%和10.3%两位数的增长相比有所回落，中国经济发展较之 前略有放缓。而由于受政府制定的节能减排 目标约束，工业生产略有下滑，三季度全国规模以上工 业增加值同比增长13.5%，低于一、二季度的19.6%和 15.9%。 尽管中国经济的过快增长得到暂时性抑制，但在大环境复苏走势依然良好的影响下， 2010年第 三季度全球IPO市场仍十分活跃，共有165家企业上市，融资436.90亿美元，平均每家企业融资2.81 亿美元。其中，中国企业无论是融资额还是上市数量均领先全球，多达109 家企业在境 内外市场上 市，超过其他各国企业上市数量将近一倍；三季度中国企业上市融资总额达369.61亿美元，占全球 融资额的79.7%，平均每家企业融资3.39亿美元。三季度，境内A股IPO延续09年四季度以来的强劲 势头，融资额和上市企业数量都位于榜首；虽然二级市场动荡盘整，起伏不定，但IPO市场表现依然 抢眼。其中，中国境内A股上市企业数量较2009年同期增加56 家，较2008年同期增加66 家；融资额 较2009年同期增加70.8%，较2008年同期增加11.1倍。 1.1 2010年第三季度中国企业境内外上市环境回顾 1.1.1 境外各国经济状况总体向好，但复苏之路尚不明朗 早在2010年伊始，世界经济便 已呈现复苏企稳的迹象，各经济体均采取 了一系列经济宏观调控 手段，恢复或改革其市场体系，而这些调控手段的确起到了一定作用，各国的需求有所恢复，经济 有所好转。即便如此，欧洲债务危机仍使得本就尚未明朗的未来经济态势越发笼罩了一层阴影，欧 元区受到重创，较之前美国次贷危机所带来的影响更为深重。尽管欧洲经济体采取 了相应措施以恢 复市场信心，然而并非一朝一夕之事，这一点从法兰克福证券交易所二季度IPO数量为0 中便可见 一斑。到2010年第三季度为止，欧洲债务危机的影响依然较大，使得全球经济复苏仍然存在不确定 7 第二章 2010年第三季度海外各市场IPO总体统计分析 2.1 2010年第三季度海外各市场IPO统计分析 2010年第三季度，在清科研究中心关注的十三个海外市场 （NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦 证券交易所主板、伦敦A IM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板、东京证券交易所主板、 东京证券交易所创业板、韩国交易所主板、韩国创业板、法兰克福交易所）共发生81起上市案例， 融资222.81亿美元，平均每家上市企业融资2.75亿美元。本季度海外各市场新股发行基本延续了第 二季度的趋势，上市数量与第二季度持平，融资金额增长了1.9%并创下2008年二季度以来的第二 高。与2008年和2009年同期相比，上市数量分别增加37 家和2 1家，融资额较则分别增加 了576.5% 和86.5%。显然，尽管经济复苏前景不甚明朗，但投资者尚未丧失信心，本季度IPO市场依然在延续 着上季度的上行趋势。 （见表2.1.1和图2.1.1） 表2.1.1 Q108-Q310海外市场IPO统计① 季度 融资额(US$M) 增长率 上市数量 增长率 平均融资额(US$M) Q108 27,614.99 - 62 - 445.40