中国电力建设集团有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评.PDF

跟踪评级报告 中国电力建设集团有限公司 主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】442 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国电力建设集团有限公司（以下简称“电建集 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事国内外水利水电、公路、 债项信用 铁路等建筑施工，勘察设计、电力投资和相关配套服 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 务。评级结果反映了公司仍是我国水利水电建设领域 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 的龙头企业、水电建设技术实力很强、在勘测领域仍 14 电建债 /14 中电建 20 5 AAA AAA 占据较大市场份额等有利因素，同时也反映了公司海 外业务存在一定不确定性、资产负债率仍然较高等不 利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2016.3 2015 2014 2013 综合分析，大公对公司 “14 电建债/14 中电建” 总资产 5,199 5,026 4,145 3,552 信用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展 所有者权益 953.06 917.41 761.59 631.87 望维持稳定。 营业收入 646 2,866 2,658 2,263 有利因素 利润总额 24.87 115.70 110.03 87.18 ·国家相关水利水电政策的出台有利于进一步带动水 经营性净现金流 -67.39 111.10 65.06 30.05 利水电基础设施建设行业的发展； 资产负债率（%） 81.67 81.75 81.63 82.21 ·公司承担大量重大工程建设，具有重要战略地位； 债务资本比率（%） 68.77 68.57 67.87 67.22 ·公司仍为我国水利水电建设领域的龙头企业，水电 毛利率（%） 13.21 13.77 14.11 14.02 建设技术实力具有世界先进水平，依然拥有很强的 总资产报酬率（%） 0.66 3.74 4.12 3.73 核心竞争力； 净资产收益率（%） 2.17 9.99 11.43 10.98 ·公司持续加大对基础设施等非电力工程的市场开发, 经营性净现金流利 -2.62 0.92 0.64 0.40 业务规模继续扩大； 息保障倍数（倍） ·公司在水电、风电勘测设计领域具有人才、技术、 经营性净现金流/ -1.61 2.97 2.06 1.17 信息等优势，仍然占据较大的国内市场份额。 总负债（%） 不利因素 注：2013 年和2014 年财务数据为2014 年和2015 年 审计报告中重述后的期初数据；2016 年 3 月财务数 ·公司海外业务规模不断扩大，政治经济局势变化为 据未经审计。 项目的实施和收益带来一定的不确定性风险； ·作为建筑承包企业，公司始终面临着一定的安全施 工风险； 评