友邦保险1299HK.doc

友邦保险 (1299 HK) 标的简介 友邦保险是亚洲地区（日本除外）领先的人寿保险公司，基于代理制度运营。 投资亮点 区域内保险渗透率低、人口的有利变化及中国和东南亚国家的家庭收入增长（如人均GDP增长）应能对新业务价值增长动能构成强劲支撑。友邦保险拥有亚洲地区（日本除外）最庞大、生产力最高的代理队伍，销售高利润率的保障型产品方面表现优秀。 友邦保险公布，按固定汇率基准计算，其17年上半年的新业务价值同比增长42%，按实际汇率基准计算则同比增长39%至17.53亿美元。香港仍然是新业务的主要贡献来源（占集团新业务价值45%），上半年的新业务价值增长出众（+54%）。上半年的独立财务顾问渠道表现超群，惟此增长将于下半年开始常态化。同时，中国现正成为集团新业务价值增长的主要动力（17年上半年：+65%）。鉴于其庞大的市场潜力和产品差异化战略，中国的增长势头应可持续。 新任首席执行官Ng Keng Hooi确认，友邦保险将继续及专注于其现有战略，自其上市起一直录得优质的可持续新业务价值增长。此外，八名新任高管中有七名乃由内部晋升，管理层重组应可平稳过渡，战略仍得以持续执行。 友邦保险可随时轻易增派股息及／或为开拓业务而作出投资，其17年上半年的潜在自由盈余强劲，达23亿美元。 股本资料 股票代码 1299 HK Equity 公司名 友邦保险 股价 （港元） 59.85 一周价格变动（%） -0.25 市值 （港元 百万） 722634 2017年预测 18.2 市净率 2.4 营业收入 (百万港元) 249145 净利润(百万港元) 38760 每股收益 (港元) 3.29 EV/EBITDA (倍) - 1.02 息率 (%) 1.71 新鸿基地产 (16 HK) 标的简介 新鸿基地产是香港规模最大的房地产公司之一，公司大部分资产为优质投资物业或开发中的优质住宅项目。 投资亮点 截至2016年12月31日止六个月，集团在撇除投资物业公平值变动的影响后，公司股东应占基础溢利为146.08亿港元，去年同期为92.98亿港元，同比录得57.1%的增长；每股基础盈利为5.05港元，去年同期为3.23港元，同比增长56.35%。 公司宣布派发截至2016年12月31日止六个月的中期股息每股1.1港元，较上年同期增加4.8%。 派息稳定。公司拥有多元化的经常性收入基础，其中零售物业的占比仅为50%，写字楼物业占比约35%，其它来自停车和住宅物业。 公司宣布，与19间主要国际及本地银行签订一项220亿元的5年期银团贷款协议，资金将用于日常营运及为部分短期债务再融资，贷款年息率为香港银行同业拆息加70个点子。是次贷款有助集团进一步降低融资成本。 股本资料 股票代码 16 HK Equity 公司名 新鸿基地产 股价 （港元） 128.40 一周价格变动（%） 0.86 市值 （港元 百万） 371877 2017年预测 14.5 市净率 0.8 营业收入 (百万港元) 89258 净利润(百万港元) 25705 每股收益 (港元) 8.84 EV/EBITDA (倍) 13.6 4.01 息率 (%) 3.12 港铁公司 (66 HK) 标的简介 港铁公司运营全球首屈一指的铁路系统，以其安全、可靠程度、卓越顾客服务及高成本效率见称，其所有客运服务平均每日的载客量超过五百五十万人次；除营运铁路外，亦从事多元化业务，包括发展住宅及商业项目、物业租赁及管理、广告、电讯服务及国际顾问服务。 投资亮点 港铁公司是香港少数有潜力逐步成为国际企业的公司。 港铁公司2017年中期潜在纯利同比上升15.3%至58.48亿港元，来自深圳和香港的房地产销售利润足以抵销营云各条新线的初始成本。公司的铁路专业技术和铁路加物业的运营模式受到中港以至海外的认同，我们认为港铁公司蓄势待发，可抓紧相关范畴的机遇。 港铁公司已夺得13个项目，其中在手共4个商场项目，其香港物业销售的利润应可从2018恢复增长。该13个项目已能保证港铁公司2018年至2022年的物业销售利润。 股本资料 股票代码 66 HK Equity 公司名 港铁公司 股价 （港元） 45.85 一周价格变动（%） 1.44 市值 （港元 百万） 275198 2017年预测 27.6 市净率 1.9 营业收入 (百万港元) 50638 净利润(百万港元) 9843 每股收益 (港元) 1.66 EV/EBITDA (倍) 17.0 2.97 息率 (%) 6.47 北控水务 (371 HK) 标的简介 北控水务是中国领先的全国性水务开发商和运营商，其业务覆盖中国