《财务报表解析》案例分析1.doc

案例分析1： 1．计算泛海建设2007年的毛利率、核心利润率 （1）按合并报表计算 合并毛利率＝（营业收入－营业成本）/营业收入 　　　　　＝1716621574.39/4162671982.25 　　　　　＝41.24% 合并核心利润率＝（营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用）/营业收入 ＝1019216813.03/4162671982.25 ＝24.48% （2）按母公司报表计算 母公司毛利率＝（3103673－935817.16）/3103673 　　　　　　＝2167855.84/3103673 　　　　　　＝69.85% 母公司核心利润率＝53/3103673 ＝－14.7% 2．泛海建设07年与06年业绩出现较大变化的原因 （1）泛海建设2006年的毛利率、核心利润率、营业利润率、净利率： 按合并报表计算： 合并毛利率＝455546718.75/1340514764.03 　　　　　＝33.98% 合并核心利润率＝325979636.26/1340514764.03 ＝24.32% 合并营业利润率＝358728011.7/1340514764.03 ＝26.76% 合并净利率＝258434634.69/1340514764.03 ＝19.28% 按母公司报表计算： 母公司毛利率＝3288165.92/7329577.22 　　　　　　＝44.86% 母公司核心利润率＝－9195948.22/7329577.22 ＝－125.46% 母公司营业利润率＝119610924.72/7329577.22 ＝1631.89% 母公司净利率＝129448096.66/7329577.22 ＝1766.11% （2）2007年营业利润率和净利率 按合并报表计算： 合并营业利润率＝1015989591.83/4162671982.25 ＝24.41% 合并净利率＝净利润/营业收入＝650709444.55/4162671982.25 ＝15.63% 按母公司报表计算： 母公司营业利润率＝25/3103673 ＝－1778.88% 母公司净利率＝19/3103673 ＝－1770.47% （3）2006年与2007年比较 合并报表比较： 2006 2007 毛利率 33.98% 41.24% 核心利润率 24.32% 24.48% 营业利润率 26.76% 24.41% 净利率 19.28% 15.63% 从合并报表看，07年比06年毛利率水平有明显的上升，营业收入成倍增长，这可能与房地产市场状况有关，也可能与控股股东的资产注入有关；虽然毛利率水平有明显上升，但由于营业税金及附加、销售费用、管理费用等项目增幅较大，其核心利润率水平两年比较仍大体相当；而在考虑了投资收益之后，营业利润率水平却有下降，这是因为06年存在着较多的投资收益（对子公司投资按权益法核算），而07年的投资收益为负（根据新准则对子公司投资按成本法核算，并实施追溯调整，冲回以前年度投资收益）；在考虑了营业外收支之后，净利率水平下降更多，这是因为06年存在着较多的营业外收支净额，而07年的营业外收支基本持平。 母公司报表比较： 2006 2007 毛利率 44.86% 69.85% 核心利润率 －125.46% －14.7% 营业利润率 1631.89% －1778.88% 净利率 1766.11% －1770.47% 从母公司报表看，07年的毛利率较之06年有明显上升，但营业收入有较大下降；毛利率为正，而核心利润率为负，主要原因是管理费用开支庞大（报表附注中没有管理费用的说明），当然07年的核心利润率虽然仍为负，但已有较大改善；06年的营业利润率和净利率之所以巨大，是因为06年存在着巨额的投资收益（核算方法变化）和较大营业外收支净额，而07年投资收益为负、营业外收支净额较小。 3．预测泛海建设未来的利润增长点（应结合资产负债表） 不论从合并报表还是母公司报表看，利润增长点主要有：一要扩大营业收入，将存货销售出去，在这方面存在着很大的潜力，报表中存在着巨额存货；二要控制各项成本费用，特别是管理费用和销售费用，并加强税收筹划；三是加强应收和预付款项管理，避免坏账；四是改善投资收益状况，从报表看公司未进行金融资产投资，那么投资收益的状况主要决定于长期股权投资，因此要加强对子公司、参股公司的管理，提高投资效益；五是加强对投资性房地产投资的管理，适时出售投资性房地产。