《企业财务管理》2.ppt

第二讲 财务管理基本理念 ——货币时间价值与风险 第一节 货币时间价值 一、认识货币时间价值 （一）货币时间价值概念的一般表述 货币时间价值是货币在生产经营中带来的增值额。 注意： （二）货币时间价值的一般表达形式 两种表达形式： 一种是绝对数，即时间价值额； 另一种是相对数，即时间价值率。 注意： （三）运用货币时间价值的 必要性 1、是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 2、是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。 二、货币时间价值的计算 （一）单利和复利 1、单利 单利，是指不论时间长短，只按本金计算利息，本金所产生的利息不再加入本金计息。即本能生利，利不能生利。 2、复利 复利，是指不仅本金计息，而且本金所产生的利息在下期转为本金，再计算利息。即本能生利，利也能生利。俗称“利滚利”。 （二）复利终值和复利现值 1、复利终值 复利终值，是指现在价值按复利方式计算的未来价值。 复利终值的计算公式： F=P （1+ i）n 复利终值，通常借助于“复利终值系数表”计算。 2、复利现值 复利现值，是指未来价值按复利方式计算的现在价值。 复利现值的计算公式： P=F （1+ i）— n 复利现值，通常借助于“复利现值系数表”计算。 （三）年金 1、年金的含义和类型 ◆年金，是指一定时期内相等金额的收付款项。通常记为A。 ◆年金，按发生时间分，可分为普通年金、先付年金、延期年金、永续年金。 2、年金的计算 （1）普通年金 普通年金，即后付年金，是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 ①普通年金终值 普通年金终值，是指一定时期内每期期末等额收付款的复利终值之和。 其计算公式为： F=A[（1+i）n-1]/i 普通年金终值，通常借助于“年金终值系数表”计算。 F=A(F/A, i, n) 例：小张大学毕业时找到了一个年薪5万元的工作，他制定了一个三年存款买车的计划，即每年末存款 3万元。如按理财产品年利率15%计算，则三年可得款项多少？ ▲ 年偿债基金是普通年金终值的逆运算。 例：小李也有存款买车计划，即5年后可得款项10万元。如按年利率10%计算，每年末应存款多少？ ②普通年金现值 普通年金现值，是指一定时期内每期期末等额收付款的复利现值之和。 其计算公式： P=A[（1+i）n-1]/i(1+i) n =A [1- （1+i）-n ]/i 普通年金现值，通常借助于“年金现值系数表”计算。 P=A(P/A，i, n) 例：小严有个投资项目，每年可得收益2万元。如按年利率8%计算，则10年收益的现值为多少？ ▲年资本回收额是普通年金现值的逆运算。 例：小刘准备借入40万元购房贷款，期限20年，如按年利率6%计算，则每年末还本付息额应为多少？ （2）先付年金 先付年金，即预付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。 先付年金与普通年金的区别仅在于付款时间不同。 ①先付年金终值 先付年金终值，与普通年金终值相比，要多计算一期的利息。 计算方法一：按普通年金终值调整计算 F=A(F/A,i,n)(1+i) 计算方法二：把先付年金终值看作是n+1期普通年金终值少收付最后一期的年金。 F=A(F/A,i,n+1)-A 例：小许打算在每年年初存款 2万元，如按理财产品年利率6%计算，则10年应得款项多少？ ②先付年金现值 先付年金现值与普通年金现值相比，多折现一期。 计算方法一： 按普通年金现值调整计算。 P=A(P/A ，i, n)(1+i) 计算方法二： 把先付年金现值看作是n-1期普通年金在期初多收付一期的年金。 P=A(P/A,i,n-1)+A 例：小潘租了一套房子，合同规定每年年初需支付房租2万元。如按5%的年利率计算，则预期5年房租的现值为多少？ （3）递延年金 递延年金，即延期年金，是若干期后发生的年金。 递延年金的计算主要探讨递延年金现值的计算问题。 计算方法一：两次成形法。 即首先计算n期普通年金现值；然后再计算m期现值。 P=A(P/A, i, n) (P/F, i, m) 计算方法二：两期相减法。 即首先分别计算m+n期和m期普通年金现值；然后相减。 P=A(P/A, i, m +n) -A (P/A, i, m) 例：小陆开发一项目，前5年无收益，后10年每年末收益4万元。如按10%的年利率计算，则项目后期的收益于项目开发之初的现值为多少？ （4）永续年金 永续年金，是指无限期支付的年金。 永续年金由于没有终止的时间，所以没有终值。 永续年金现值通常近似计算。 P=A/I （四）利用“复利终值系数表”测算投资收益率和投资回收年限 1、