财务管理知识的价值基础第2章.ppt

 财务管理学 西华大学　王翊;第二章　财务管理的价值观念;本章知识要点： ;本章学习重点和难点： ; 第一节 货币的时间价值;*;*;需要注意的问题： 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值 时间价值产生于资金运动之中 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢 思考： 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？ 　 ;二、货币时间价值的计算;（一）单利终值和现值的计算 假设利率为5％，你准备拿出1万元进行投资，一年后，你将得到10,500元。 500元 利息收入 (10,000 × 5%)元 10,000 元 本金投入 (10,000 × 1)元 10,500 元 全部收入，算式为： 10,500 = 10,000×(1+5%)元 投资结束时获得的价值被称为终值（FV）;单利终值计算公式为： FV = PV×(1 + nｉ) 其中，PV是第0期的现金流，ｉ是利率,n代表期数;假设利率为5％，你想保证自己通过一年的投资得到1万元，那么你的投资在当前应该为9,523.81元;单利现值的计算公式为：;（二）复利终值和现值的计算 复利终值公式： FV = PV×(1 + ｉ)ｎ 其中， PV是第0期的价值 Ｉ是利率 ｎ是投资时间 ;案例1;我们注意到 1.1 = 1 ? (1 + 10%)元 1.21 = 1.1 ? (1 + 10%) = 1? (1+10%)2元 1.331=1.21? (1 + 10%) =1? (1+10%)3元 ？=1 ? (1 + 10%)n=? 一般说来，经过ｎ时期后，今天投入的1元的终值将是 FVt = 1 ? (1 + ｉ)ｎ (1 + ｉ)ｎ 是复利终值系数（Ｆ／ｐ，ｉ，ｎ） 也称为终值利率因子(FVIF); ;Q.假如你买彩票中奖100万，将其存为10年期，年利率为6％的定期存款，按复利计算。或者，你将其交给表兄打理，10年中，每年按7.5％的单利计算。10年后，哪种方式获利多？;复利现值;已知终值（2万），利率（8%)，投资时间（三年） 那么现值可以这样得到： FVｎ= PV x (1 + ｉ )ｎ 　　　　　20,000 = PV x (1+8%)3 PV = 20,000/(1+8%)3 = 15,876.64 元 因此我们得到：年利率为ｉ时，要计算ｎ时期价值1元的投资的现值，可以用以下公式： 　PV = 1/(1 + ｉ )ｎ 它被称为现值利率因子(PVIF)，也称为复利现值系数（Ｐ／Ｆ，ｉ，ｎ）;期限不同，利率不同时1元的现值如何变化？; ??于复利与单利的一些计算;如果是单利，在9.62%的利率下，83年后的终值是（1+83×0.0962）=8.98美元 看来差距比我们想象的大很多！！ 凯撒的故事验证了复利的威力。;例题1：已知时间、利率和终值，求现值;例题2：已知现值、时间和利率，求终值;案例3：已知现值、终值和时间，求利率;;案例4 ：已知现值、终值和利率，求时间;72法则;1. 下列哪些说法是对的？ 如果r和t都大于0，终值利率因子FVIF(r,t)永远都大于0. 如果r和t都大于0，现值利率因子PVIF(r,t) 永远都大于0. 2. 判断题：对于既定的r和t，PVIF(r,t)是FVIF(r,t)的倒数. 3. 其他条件都不变，对于一个现金流来说，利率（贴现率）越高，其现值越高还是越低？;（三） 年金终值和现值;;*;*;例题1 ：已知时间、年金支付、利率，计算年金现值;例题2：中头彩;例题3 ：已知年金现值、每期支付、利率，计算时间t;例题4 ：已知时间、利率、年金终值，计算等额支付Ａ ;房贷摊销—等额本息;房贷摊销—等额本金; 期末年金（普通年金）与期初年金（即付年金）;　先付年金终值=普通年金终值×（1+i）;预付年金现值=普通年金现值×（1+i）;永续年金在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流。;例题：永续年金的现值;递延年金-一次收付款发生的时间与第一期无关，而是隔若干期后才开始发生的等额收付款项;4.有效年利率的计算;4.复利期间与有效年利率;例题;4.名义年利率与有效年利率;复利期间与有效年利率;连续复利利率;复利期间、有效利率和名义利率; 家具大甩卖 1,000 元的家具立刻拿走! 12%的单利! 三年付清! 超低月付!;利率的骗局;案例：刘姥姥的理想;风险的价值（不确定性与价值评估）;*;*;*;*;四、单项资产的风险衡量;（一）概率及概率分布 随机现象 随机变量：由随机试验的结果X所确定的变量 称为随机变量：离散型