巴菲特经典投资语录(2004～2014).doc

巴菲特经典投资语录（2004～2014），睿智，老道，堪称人生箴言 2004年 1.没有人会喜欢去洗外面租来的车。 2.只有在罕见情况下，我们才会举债经营，基本上我们一向对负债采取回避态度。 3.初生之犊不怕虎，越无知胆子越大，越有经验就越怕死。 4.预言家的墓地里，有一大半都躺着总量经济分析家。 5.当我们找不到什么可以投资时，我们所设定投资选择就是美国债券，不管这些投资的报酬率有多低。 6.目前为止，我们勉强可以接受的最大风险限度就是：吃标示过期一天的乳酪。 2005年 7.当别人贪婪时要感到害怕，当别人害怕时要贪婪。 8.别把事情搞得太复杂，尽量让事情简单化，这项原则广泛运用于我们的投资以及事业经营之上。 9.如果某项决策只有一个变量，而这变量有九成的成功机率，那么很显然你就会有九成的胜算，但如果你必须克服十项变量才能达到目标，那么最后成功的机率将只有35%。 10.在各种金融机构当中，快速成长通常蕴藏天大的问题，有时甚至于重大舞弊， 11.退潮之后才知道谁在裸泳。 12.股价与企业本身经营状况往往有所分岐，在大泡沫期间，股价涨幅远超过实业表现。在泡沫破灭之后，其表现则恰恰相反。 2006年 13.当一家公司管理层骄傲地宣布以股票收购另一家公司时，作为收购方公司的股东们不得不为此牺牲自身的一部分股东权益。 14.对于一份相同的既定合约，A企业会得出一个估值，而B企业则会得出另一个估值。但你可以打赌他们的估值差异往往是由于两家公司向有利于提高自身收益的方向进行估值。 15.如果一个公司管理层作出糟糕的决策以实现短期盈利目标，并因此置成本、客户满意度、品牌吸引力于不顾，那么，以后再出色的努力也难免弥补由此造成的损害。 16.艾萨克.牛顿说：“我可以计算出星体的运动，但却无法计算出人类的疯狂。”对于所有投资者而言，增加运动的同时收益确实减少。 2007年 17.必须放弃追求小老鼠，将心力投注于更大的收购案上面。 18.我们所效法的精神，将在以下的故事中展露无遗：一个老男人推着购物车，与同在大卖场购物的年轻小伙子相撞。年长者满怀歉意地说明，因老伴走丢，一心一意都在找她，所以一时不慎。好巧不巧地，这位初识者竟然也表示与妻子走散，建议两人一起寻找，可能将更有效率。老男人点点头，询问这个新伙伴的太太长相如何。小伙子回答：“她是个金发美女！而且身材好到能让主教冲破教堂彩绘玻璃，而且她今天穿的是件白色紧身热裤。那你的太太呢？”这位年长者立刻脱口而出：“别管她了，我们找你的太太就好。” 19.这句改编过的莎翁台词，会是衍生性金融商品业务的最佳墓志铭：“只要能结束都好（Alls well that ends）。”（编注：是年，BH手上的通用在保险公司的亏损金融衍生品处置完毕） 20.情绪的控制也十分重要。独立思考、心智稳定、以及对人性及组织行为的敏锐洞察力，这些都是想在长期投资上成功的要件。我看过很多聪明绝顶的人，但都缺乏这些特质。 2008年 21.查理和我要寻找的公司是 a）业务我们能理解；b)有持续发展的潜质；c)有可信赖有能力的管理层；d）一个诱人的标价。我们倾向买下整个公司，或者当管理层是我们的合伙伙伴时，至少买下80％的股份。如果控股收购的方式不可行，我们也很乐意在证券市场上简单地买入那些出色公司的一小部分股权。 22.一家真正伟大的公司必须要有一道“护城河”来保护投资获得很好的回报。但资本主义的“动力学”使得，任何能赚取高额回报的生意“城堡”，都会受到竞争者重复不断的攻击。 23.要谨防那些油嘴滑舌的投资助理，向往你头脑里塞进幻想的时候，同时也在往自己的口袋里揣着酬金。 24.听听我搭档查理·芒格的话：“如果你三次把球击出左边界，那下次击打时，瞄得稍微靠向右些。” 25.伯克希尔有三个大的教訓：(1)股票是生意的一部分；(2)你不要盲从于市场；(3)安全边际。 26.商学院把那么多时间都用来教学生期权的定价是完全没意义的。你只需要上2堂课，一堂是教你如何给一个公司估值，一堂是教你如何看待股市波动。 2009年 27.没有失败，只因为我们战胜了失败。 28.投资时，市场的悲观是你的朋友，乐观则是敌人。 29.PE（私募股权基金）公司并没有对它们的监护公司注入它们急需的股权投资，相反，它们把自己还剩下的资金牢牢掌控在自己手里，相当之“私”。 30.我们不能指望靠陌生人的恩惠去尽明天的义务。 31.如果被迫选择，我不会为了更多利润牺牲哪怕一晚的睡眠。 32.投资的目的不是为了让人夸你有多棒。事实上，赞扬经常是增长的敌人。因为它束缚你的思维，让你的大脑开放性下降，不会对早先形成的结论进行反思。 33.谨防那些让人溢美的投资举措，伟大的举动通常都会让人觉得枯燥无聊。 34.我们寻找的是被错误定价的投资标的。 35.“一鸟在手”这个理念来自