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交行:经济硬着陆风险小 下半年房价向上趋势未改 网易财经7月22日讯交通银行金融研究中心今日发布2013年下半年中国宏观经济金融展望，报告称，虽然下半年经济仍有下行压力，但“硬着陆”风险不大。预计三、四季度经济增速分别为7.4%和7.2%，全年经济增速仍有可能维持在7.5%左右。 中国经济“硬着陆”风险不大 交行称，二季度中国经济增速继续放缓，主要是由于短期内外需求疲弱、经济结构性问题阻碍及中长期潜在经济增长率放缓等三方面原因所致，其中，中国经济潜在增长率已经处于下行阶段，是当前经济增速持续回落的深层次原因。 政府近期已经明确将宏观政策的重心放在“调结构”和“促改革”方面，但由于结构调整政策和新的改革措施意在长远，对短期经济增长推升作用有限，而依靠经济内生增长动力难以有效扭转当前经济总需求不足的趋势，交行预计下半年中国经济增速仍有下行压力。预计全年出口增速为8%左右，基本与去年持平；全年固定资产投资增速将达20.4%，比上年略有放缓；全年消费名义增长14.1%，实际增速11.9%，均略低于去年。 虽然下半年经济仍有下行压力，但交行认为中国经济“硬着陆”风险不大：首先，当前经济运行接近潜在增长水平，未来现实增长不大可能大幅下挫。其次，消费需求总体稳定，二季度消费实际增速明显回升，显示国内消费仍有增长潜力。最后，为保证全年经济增长率和就业等指标不滑出“下限”，政府已经并将继续出台温和经济刺激政策，这有助于稳定经济增长。预计三、四季度经济增速分别为7.4%和7.2%，全年经济增速仍有可能维持在7.5%左右。 交行预计，中国下半年将继续实行稳健的货币政策，并进一步增强灵活性和针对性，准确把握调控的力度、方向和节奏，下半年准备金率不会大幅下调，但不排除小幅下调1-2次、每次0.5百分点的可能。交行称，下半年基准利率保持稳定的可能性较大，公开市场操作仍将作为主要的货币政策工具来使用，并以净投放为主。未来再贴现、再贷款、SLF、差别存款准备金率工具的使用频率将会提高。 交行认为，下半年仍将延续弱势的宏观经济环境使得国内物价大幅上涨的可能性较低，但由于猪肉价格可能温和回升、水电气等资源品的阶梯价格形成机制改革推进、土地价格可能持续反弹、房地产价格上涨预期仍存等因素的存在，下半年消费领域物价涨幅将略高于上半年，呈现小幅上升态势。交行预计下半年CPI同比小幅回升至2.8%左右，PPI同比降幅收窄至-1.7%左右，全年CPI与PPI同比分别约为2.6%和-2%。CPI与PPI正负分化局面将持续。 房价向上趋势未改 楼市方面，交行预计下半年决策层将更注重长短期政策结合，适时启动房产税扩容等长效机制的制定和落实。而在市场层面，供求失衡矛盾仍存，房价向上趋势未改，但涨幅将较上半年平稳。开发企业资金面转好趋势延续，大型房企具备继续在一二线城市布局的实力，这将使下半年土地市场火热持续，重点城市优质地块仍将是开发企业追逐的热点。交行称，在供需矛盾未得到根本缓解的情况下，被抑制的刚性需求和楼市强大的吸金能力仍将为支撑房价上涨提供动力，特别是集聚能力较强的一线和重点二线城市，其房价上行压力依然处于全国前列。 交行称，下半年银行总体信贷环境不会明显宽松，银行、特别是部分中小银行的存款压力依然很大，尽管银行会通过发行理财产品等方式加大存款吸收力度，但这更多地表现为存款的季节性高增，难以改善存款平均余额，银行总体信贷投放能力依然不强。交行预计全年新增贷款8.5-9万亿，余额同比增长13.5-14.3%，增速进一步放缓，下半年外汇占款增量将明显下降，预计全年新增外汇占款1.8万亿左右。在此基础上，交行预计2013年年末，中国M2将放缓至13-14%。 进出口贸易方面，交行称，目前美、日、欧发达经济体仍处于进口增速中枢下移的“储蓄再平衡”调整周期，未来中国出口增速难以明显好转。不过鉴于全球经济整体弱复苏的格局，经济大幅恶化的可能性也很小，外围市场的周期性回暖仍将助推下半年出口贸易平稳增长。预计下半年贸易顺差将稳中略升至1377亿美元，全年贸易顺差则升至2400亿美元左右，略高于2012年2311亿美元的水平，顺差性失衡问题仍将持续。 下半年，美国经济向好、预期美联储退出QE导致全球资本回流美国，中国经济增速存在放缓压力、人民币汇率升值预期减弱和热点领域的融资能力下降都将降低对国际资本的吸引力。加之部分国外机构对中国债务问题和金融体系风险的过度担忧，将导致国际资本进入中国趋于谨慎。交行预计下半年中国外汇储备累计增速将稳中略降，外汇储备出现季度、甚至月度增减交替可能成为常态。预计下半年外汇储备约增加1000亿美元，2013年末中国外汇储备总金额在3.6万亿美元左右。 交行认为，下半年人民币将面临一定程度的贬值预期和压力。预计下半年美元兑人民币汇率仍以双向波动为主，不会表现出明显