财务分析系列之中篇——影响公司长远战略价值的财务维度-中伯伦.PDF

财务分析系列之“中篇” ——影响公司长远战略价值的财务维度 Financial Analysis Series （Part 2） ——Financial Dimensions that Affect on Long-term Corporate Strategic Value By Kevin Li 序Foreword 来源的连续性和稳定性等三个方面。 集中度如何，是否对重大客户和供应 在复杂的并购交易中，财务属性 From the perspective of financial 商存在重大依赖性。例如，若原材料 是并购过程中的重要决策依据。无论 accounting information, profitability 价格对公司的影响较大，而公司又没 是战略投资者还是财务投资者，投资 is mainly reflected in income structure 有提出如何规避及提高议价能力的措 并购的目标都是持有一间有良好成长 and fluctuation, gross profit structure 施，则说明该项目持续盈利能力存在 性的公司。特别是对财务投资者，投 and period-to-period fluctuation and 一定风险。 资退出是必然选择。但无论是 IPO 还 contiguity and stability of profit source. The quality of corporate profitability, 是并购退出，中国概念股在美国纳斯 从公司自身经营来看，决定企业 including heavy (or little) dependence 达克的遭遇就说明，财务健康度往往 持续盈利能力的内部因素——核心业 of business income or net profit on 直接影响公司的市值，甚至上市交易 务、核心技术、主要产品以及其主要 related parties, dependence of profit on 的成败。因此我们在投资时就要关注 产品的用途和原料供应等方面。 (or its independence from) incidental 那些影响目标公司长远战略价值的财 From the perspective of corporate losses or gains such as tax incentives or 务维度。 operation itself, internal factors that governmental subsidies, concentration Financial attribute constitutes an determine the sustained profitability of of customers and clients and heavy (or important foundation in merger and an enterprise include core business, core l