业态内容进一步丰富.PDFVIP

证 浙报传媒 （600633）重大事项点评 券 研 究 业态内容进一步丰富 报 告 / 公 中信证券研究部 2013 年12 月31 日 司 皮舜 王铮 联系人：郭毅 研 电话：010 电话：021 电话：010 究 邮件：ps@ 邮件：wang_zheng@ 邮件：guoyi@ / 执业证书编号：S1010510120022 执业证书编号：S1010513070002 传 媒 行 投资评级 事项： 业 2013 年 12 月30 日公司公告，公司拟收购《美术报》和《浙江老年报》采编业务资产。 增持 对此我们点评如下： （维持） 当前价：31.46 元 评论： 收购《美术报》和《浙江老年报》将进一步丰富业态内容 根据公告，公司拟同意下属子公司美术报公司277.47 万元收购美术报社采编业务资产； 拟同意下属子公司老年报公司 9.01 万元收购浙江老年报社采编业务资产。我们认为，本次 收购一方面兑现公司上市时承诺，另一方面体现公司有望布局老年产业，进一步丰富传统业 态。 《美术报》创刊于1993 年全国发行，在全国美术界具有广泛影响力与公信力，2010 年被评为 “全国专业报品牌十强”。 《浙江老年报》是浙报集团直属的、全省唯一一份公开 发行、专门关注老年民生、关爱中老年读者健康与生活、服务全省820 多万老年人的老年类 专业报，创办于 1988 年。根据审计数据，截至2013 年10 月31 日，美术报社采编业务备 考总资产为5,343,308.25 元，备考净资产2,682,481.09 元；浙江老年报社采编业务备考总 资产为928,845.83 元，备考净资产23,274.01 元。 立足传统业务积极向新媒体转型，定位“3+1”大传媒平台布局 公司不断通过外延式拓展，积极向新媒体转型，先后收购了杭州边锋、上海浩方。我们 预判未来2-3 年，公司将进一步加强外部合作和游戏整合，推动边锋与浩方持续发展。同时 基于新媒体平台不断完善产业链上下游布局。 公司定位“3+1”大传媒平台布局，计划打造新闻传媒、互动娱乐、影视三大产业平台 及文化产业投资平台的“3+1”大传媒产业。积极布局新媒体加强线上线下整合营销，积极 布局移动互联网开发手机报，整合资源打造品牌影响力，同时进军电影电视领域，包括《秦 时明月》、《玫瑰炒肉丝》等项目。我们期待跨媒体、跨业态的收购未来发挥传统媒体与新媒 体在商业模式的协同效应。 风险因素： 传统业务受到新媒体冲击；并购整合风险；收购公司业绩不及预期。 投资建议： 我们维持公司 2013/14/15 年 EPS 预测为 0.8/1.0/1.15 元，当前股价 31.46 元，对应 PE 分别为39/31/27 倍。考虑到公司积极从传统媒体向新媒体转型，维持“增持”评级，建 议投资人中线把握公司价值。