中央银行案例分析精选.doc

精品文档 整理 2011年9月21号 第八章 中央银行案例分析 金融海啸与央行货币政策 在美国大规模金融救援方案通过之后逗号金融海啸不仅没有停止逗号全球股市下跌反而一浪高过一浪。全球金融市场进一步恶化逗号不仅给金融市场本身增加了更大的风险与危机逗号也给各国经济带来巨大威胁和不确定性。 面对这些危机形势逗号先是澳大利亚率先下调基准利率１％逗号香港金融当局８日宣布逗号将从１０月９日起实际减息１％。尔后逗号昨日世界各主要国家央行同时协调降息。美联储、欧洲央行及英国、加拿大、瑞典央行都宣布降息０．５％逗号它们的利率分别降至１．５％、３．５％、４．５％、２．５％、４．２５％。中国人民银行同日决定逗号下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５％、下调各期限档次存贷款基准利率各０．２７％。与此同时逗号国务院决定对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。 可以说逗号这次世界几大央行协调一致逗号统一降息逗号是史无前例的事件。它包含了以下几个方面的意义：一是在全球金融市场恶化、风险不断增加的情况下逗号各国央行达成了基本共识。协调降息将对稳定全球金融起到一定的作用逗号这也是全球金融市场新秩序建立的开始。二是尽管这次降息的幅度不大逗号但由于各国央行在统一时间内行动逗号这说明了各国央行不仅有稳定全球金融决心逗号也有稳定全球金融市场工具与能力。当前全球金融市场的恶化局面会在短期内有所改善。三是这次中国也参与全球各国央行的统一行动逗号也是中国金融体系真正面向世界的一个标志性事件。在这场重大的金融危机面前逗号以西方为代表的世界各主要经济体已经把中国视作为其不可或缺的成员之一。中国央行能够在欧美金融市场面临巨大困难之际逗号与世界各国央行统一行动逗号将有利于未来我们与各国金融监管当局的进一步交往与协作逗号也是中国迈向金融大国的真正体现。 不过逗号这次行动的真实效果如何还有待观察。现在逗号所有的人希望并且相信逗号只要各国政府形成共识逗号放弃各自以往的成见和小算盘逗号一同努力逗号一定会度过这次世界金融市场危机逗号从而避免１９２９年那样的全球经济大动荡和大衰退。 正因为上述原因逗号这次央行降息更多的是针对国际金融市场的变化而采取突然行动逗号更主要的是针对国际金融市场恶化所采取行动。当然逗号央行降息对中国股市无疑是一个利好逗号它将提高货币的流动性逗号有利于刺激银行里的储蓄资金流入市场。更重要的是将改变市场对宏观调控的预期。降息意味着调控政策开始松动逗号将有利于提升投资者的信心。但是逗号也不可否认逗号在全球深陷危机、投资者信心崩溃的背景下逗号降息对股市的影响有多大还得观察。 这次央行降息带有明显的“全球化”色彩逗号是全球央行协同行动的结果。此前虽然中国经济内部确实也有降息的要求逗号但其迫切程度究竟如何则见仁见智。鉴于这剂“药”未见得完全针对是本国的肌体和症状逗号因此对国内的实体经济有多少影响还有待观察。尤其是在当前房地产市场严重低迷时逗号不要轻易将其理解为是对房地产市场的“救市”。从金融海啸的源头美国来看逗号房地产泡沫正是引发这次金融危机的根源。因此逗号防止房地产泡沫逗号应当仍然是中央政府密切关注的事情。此外逗号利息税的减免逗号也意味着政府看到储蓄存款负利率的问题。如果通货膨胀进一步放缓逗号利息税减免也为下一次存款利息下降提供了空间。 最后逗号我们最好不要把这次降息理解为中国货币政策进入利率下降通道的正式标志。虽然这次各国协调行动令人看到了不少希望逗号但未来中国货币政策走向如何逗号还是取决于中国国内的经济走势。　 降息使中国金融真正走向世界 华尔街这场愈演愈烈的金融风暴逗号不仅给全球金融业带来巨大的威胁逗号也给各国经济带来了巨大压力。面对这样的危急形势逗号先是美国政府通过了8500亿美元的救市方案逗号后有各国央行货币政策跟上。先是澳大利亚下调基准利率1%逗号香港特区也宣布从10月9日起实际减息1%。10月8日逗号世界一些主要国家和地区的央行同时降息。美联储宣布降息0.5%逗号至1.5%；欧洲、英国、加拿大、瑞典等央行都宣布减息0.5%逗号利率分别降至3.75%、4.5%、2.5%、4.25%。同一天逗号中国人民银行决定：从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27%逗号同时逗号国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税逗号也即免征利息税。 可以说逗号这次世界几大央行统一行动逗号统一降息逗号这是前所未有的事情。它说明了以下几个问题逗号一是在全球金融市场恶化、风险不断增加的情况下逗号各国央行都看到全球金融市场进一步恶化的严重性及后果逗号因此逗号在很短的时间内逗号各国央行利用便利的通讯工具逗号达成共识逗号统一救市。在这种情况下逗号各国央行都放弃歧见逗号以稳定全球