外汇与汇率教学课件PPT汇总.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 特里芬难题：美元危机和国际清偿力不足的矛盾。1971年美元放弃黄金官价，1973.2开始实行浮动汇率制度。 * 。 * ☆购买力平价理论（续一） 绝对购买力平价论：从静态的角度考察 ，关注的是“时点”。即 t 时点上的两国货币汇率取决于两国的综合物价水平。 R= pA/pB 相对购买力平价论：从动态的角度考察，关注的是“时段”。说明在某一时段内汇率的变动规律。R1=R0×(IA/IB) ☆购买力平价理论（续二） 评价： 1、它指出应以国内外物价对比作为决定汇率的依据，说明了货币对内贬值必然引起对外贬值。 2、 提供了汇率决定的新依据。 3、 前提条件一价定律几乎不成立。 一价定律：就是指位于不同地区的商品是同质同价的。即以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易品的价格应是一致的。一价定律不考虑交易成本、运输成本和贸易壁垒等因素。 4、 两国货币的购买力、物价指数的商品的统计范围、计量等常不具有可比性。 5、 资本国际间流动、生产、消费结构差异、心理预期等因素也会影响到汇率。 ☆购买力平价理论（续三） 推论1： 　　汉堡包指数----较适合发达国家情况。 阿申费尔特：《巨无霸汉堡包、麦当劳工资和各国财富》 ☆购买力平价理论（续三） 推论2： 　　换汇成本理论(出口、进口换汇成本) 换汇成本=出口总成本(人民币)/出口外汇 净收入(外币) 其原因或许有： 　　进出口考虑了交易成本 　　进出口反映了两国资源稀缺情况 　　进出口反映了两国消费结构、偏好等 三、影响汇率变化的因素 1、从长期看，一国的财政经济状况是影响该国货币对外比价的基本因素。 反映一国财政状况的一个很主要的指标就是货币购买力，因此从通货膨胀或通货紧缩的状况可说明此问题。 例：美国向英国出口棉花 ①汇率￡1=$2.4，成本240美元，售价￡100，利润为0。 ②通货膨胀率50%，汇率￡1=$2.4，成本360美元，售价￡100，利润为-120美元。 ③通货膨胀率50%，汇率调整到￡1=$3.6，成本360美元，售价￡100，利润为0。 ④当一国发生通货膨胀时，政府使汇率上涨的幅度超过通货膨胀率，汇率调整到￡1=$4.8,成本360美元，售价￡100，利润为120美元。 ? 外汇倾销： 当一国发生通货膨胀时，政府就会使本币对外贬值的幅度超过通货膨胀率，这样就能达到扩大出口，限制进口的目的。 （二）从短期来看，国际收支状况的变动是影响汇率变动的最直接因素。 （三）在其它条件不变的前提下，利息率水平的变动也会对汇率产生影响。 如，美国80年代实行的高利率政策，使美元在国际市场大幅升值。 （四）一国政府的外汇汇率政策、投机及其他偶发性因素都会对汇率产生影响。 第三节 汇率制度 汇率制度 (Exchange Rate Regime or Exchange Rate System)，又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。汇率制度制约着汇率水平的变动。 　　 传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制(Fixed Exchange Rate System)和浮动汇率制(Floating Exchange Rate System)。 （一）定义：两国货币比价基本固定，或把两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内。 （二）固定汇率制度种类 1、金本位制度下的固定汇率制度 2、纸币流通下的固定汇率制度（指布雷顿森林体系下） 一、固定汇率制度 （三）二战后固定汇率制建立的背景和内容 （1） 美元与黄金挂钩。 （2） 各国货币与美元挂钩，建立固定比价关系。 （3）各国汇率波动的界限不得超过其金平价之比+1%，如果超过，各国政府必须采取措施进行干预。 （4）各国中央银行所持有的美元可以按每盎司黄金35美元的官价向美国政府兑换黄金。 （四）固定汇率的程序 1、确定两国货币的金平价。 ￡1/$1=3.58134/0.888671=4.03 2、确定两国汇率波动的界限。 ￡1max=4.03+4.03*1%=$4.0703 ￡1mix=4.03-4.03*1%=$3.9897 1、贴现政策是调节汇率所惯用的一个手段。 例：外汇价格上升——提高贴现率——市场利率提高——外资流入——外汇供应增加 外汇价格下跌，相反 2、动用外汇储备 3、外汇管制