新巴塞尔协议与金融稳定.doc

新巴塞尔协议与金融稳定 墅蓬鱼 新巴塞尔协议与金融稳定 孙连友.胡海鸥 (上海交通大学管理学院,上海200052) 【摘要】新巴塞尔协议BaselI1一个最重要的创新之处在于其突出地强调了风险轮廓与监管资本之间的联系.从而 以增强金融体系的稳定性.然而,文章通过对BaselI1框架下资本金计算方法的分析,指出BaselⅡ会通过资本金渠道加剧商 业银行的亲周期性,反而可能会危及到金融体系和宏观经济的稳定.并结合目前的研究进展,提出了一些在BaselⅡ框架下 可供选择的政策措施,以减小商业银行的亲周期性,维护金融体系和宏观经济的稳定. 【关键词】BaselⅡ;最低资本金要求;亲周期性;缓释政策 【中图分类号】F831【文献标识码】A【文章编号】1004-2768(2007)O1-0034—02 一 ,Base1II会加剧经济周期性波动 相对于旧巴塞尔协议BaselI对所有银行采用同样的监管 资本计算方式(One—Size—Fits一伽),新巴塞尔协议BaselI1一个 最重要的创新之处在于其突出地强调了风险轮廓与监管资本 之间的联系,提出了几种可供银行选择来计算监管资本要求的 方法,以保证商业银行有足够的资本金来覆盖和缓冲可能发生 的损失,以增强金融体系的稳定性.然而,从实践过程来看,实 施新资本协议BaselI1,就个别银行而言,有利于增强其稳定 性.但就整个金融体系而言.由于它会通过资本金渠道进一步 加剧商业银行的亲周期性,反而会带来新的不稳定. 这是因为,对于不同的企业来讲,商业银行信贷具有嫌贫 爱富的特点,即使对于同一个企业来讲.在经济周期的不同阶 段,商业银行的贷款倾向也会发生变化.总的来讲,商业银行具 有亲经济周期性(Procyclicality)的特征.所谓亲周期性,这一现 象十分明显.在宏观经济处于萧条时期时,信用违约将会显着 增加.商业银行认为信用风险增大,相反在经济处于繁荣时期 时,信贷质量则会明显改善,商业银行认为信用风险减小,因而 银行信用呈现出萧条时收缩,繁荣时扩张的特点.所以,商业银 行会通过信贷活动推动经济周期的形成和加剧经济的周期性 波动,具有亲经济周期的特点. 具体来讲,这是因为在BaselII框架下,在经济衰退阶段, 公司信用评级恶化,违约概率上升,这使得银行必须增加资本 金.通常银行的反应是减少对这些公司的放款,就个别银行而 言.减少这类放款对于其稳定是有益的,但就整个金融体系而 言,在经济衰退阶段,当所有的银行都减少信贷投放,紧缩信用 使得经济雪上加霜.步入了衰退的恶性循环;经济扩张时期的 情况刚好相反.公司信用评级改善,违约概率降低,这时银行面 临的资本金约束较小,单个银行会倾向于发放贷款,但当所有 的银行都这么做时.信用扩张对宏观经济运行起到了火上烧油 的作用.BasdI1框架是以促进单个银行的健全为出发点的,但 是,当所有的银行都采纳BaselI1时,个别银行健全的加总是否 等于全体金融体系的建全呢?答案是否定的,当所有银行都这 么做时,将会加剧商业银行的亲周期性和宏观经济的周期性波 动,从而危及到宏观经济和金融体系的稳定.所以,在BaselI1 框架下,对于单个银行来讲,采用风险敏感的资本金计算方法, 在经济衰退阶段紧缩信用,在经济扩张阶段扩张信用是理性 的,是有利于增强其稳定性,但对于整个金融体系而言,却是集 体非理性的,产生了所谓的合成谬误.巴塞尔委员会制定资 本监管协议的一个重要初衷是为了增强国际银行体系的稳定. 然而具有讽刺意味的是,这种风险敏感的资本金计算框架很可 能将进一步加剧银行业的亲周期性,反而危及到金融体系和宏 观经济的稳定. 二,Base1II亲经济周期的原因 BaselII框架下.银行计算最低资本金要求主要受到两个因 素的影响:(1)借款公司信用级别的高低,这是指采用标准法; (2)借款公司的违约概率大小,这是指采用内部评级法.然而, 一 般而言.由于这二者均会受到宏观经济周期性波动的影响, 因而最低资本金的计算也会受到宏观经济周期性波动的影响, 这一影响又会进一步通过银行资本金渠道作用于银行信贷反 过来对于宏观经济产生影响,加剧经济的周期性波动.具体来 讲: (一)标准法 在BasdI1框架内.标准法与BaselI大致相同,适用于那些 风险管理体系并不十分复杂的银行.在标准法下,银行根据风 险暴露(Exposures)的类型,如公司贷款或住房抵押贷款,采用外 部信用评级(ExternalRating)结果将信用风险暴露划分到监管 当局规定的几类档次上.按照标准法的要求,每一监管当局规 定的档次对应一个固定的风险权重,商业银行最终结合风险暴 露划分结果与对应的风险权重来计算所需的监管资本.比起内 部评级法,虽说这种方法显现得非常简单,但与BaselI框架内 的监