第一章总论财务管理教学课件PPT精选.ppt

* 纯粹利率（又称真实利率） 是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。 三、金融资产的价值决定 第一章 财务管理概述 * 通货膨胀溢酬 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯粹利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。 注意： （1）这里所说的通货 膨胀溢酬是指预期未来通 货膨胀率，而非过去已发生 的实际通货膨胀率； （2）某种债券利率中 所包含的通货膨胀率是指 债券在整个存续期间的平 均预期值。 三、金融资产的价值决定 第一章 财务管理概述 * 违约风险溢酬 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬 。 注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险： 违约风险＝公司债券利率－政府债券利率 三、金融资产的价值决定 第一章 财务管理概述 * 变现力溢酬 变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。 一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1％一2％之间，即为变现力溢酬。 三、金融资产的价值决定 第一章 财务管理概述 * 到期风险溢酬 到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。 一般而言，因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。 因为短期投资存在再投资风险！ 三、金融资产的价值决定 第一章 财务管理概述 * 再投资风险 再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。 当预期市场利率持续下降或再投资风险较大时，人们都在寻求长期投资机会时，可能会出现短期投资利率高于长期投资利率的现象。 注意 三、金融资产的价值决定 第一章 财务管理概述 * 请判断下列常见金融资产的风险性及报酬率要求？ 股票、公司债券、政府债券？ 第一章 财务管理概述 * 第四节 财务管理原则 财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。 对于如何概括理财原则，人们的认识不完全相同。道格拉斯?R?爱默瑞和约翰?D?芬尼特的观点具有代表性，他们将理财原则概括为三类。共12条。 第一章 财务管理概述 * 一、有关竞争环境的原则 1、自利行为原则 自利行为原则：是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 2、双方交易原则 双方交易原则：是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 第一章 财务管理概述 * 3、信号传递原则 信号传递原则，是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。 4、引导原则 引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 第一章 财务管理概述 * 二、有关创造价值的原则 1、有价值的创意原则 有价值的创意原则，是指新创意能获得额外报酬。 2、比较优势原则 比较优势原则是指专长能创造价值。 3、期权原则 期权是指不附带义务的权利，它是有经济价值的。期权原则是指在估价时要考虑期权的价值。 4、净增效益原则 净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 第一章 财务管理概述 * 三、有关财务交易的原则 1、风险—报酬权衡原则 风险—报酬权衡原则是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 2、投资分散化原则 投资分散化原则，是指不要把全部财富投资于一个公司，而要分散投资。 第一章 财务管理概述 * 3、资本市场有效原则 资本市场是指证券买卖的市场。资本市场有效原则是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 4、货币时间价值原则 货币时间价值原则，是指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。 第一章 财务管理概述 * ⒈你认为财务主管的工作职责是