如何读懂宏观经济数据.ppt

* 赤字率尚可，地方财政隐忧 我国2009年、2010年的赤字率分别为2.28%和1.63%，也低于《马约》3%的标准，处于较低水平，远低于世界主要发达国家和新兴市场国家。 * 货币政策 狭义货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。 广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。包括金融体制改革，也就是规则的改变等。 * 货币政策目标 货币政策目标：稳定物价，充分就业，经济增长，国际收支平衡 中介目标：长期利率、货币供应量和贷款量。 操作目标：短期利率、存款准备金、基础货币 * 货币政策工具 一般性政策工具：法定存款准备金率政策、再贴现政策、公开市场业务 选择性和补充性工具：消费者信用控制、证券市场信用控制、优惠利率、预缴进口保证金 直接信用控制：利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预 间接信用指导：道义劝告、窗口指导 * 中国的货币政策工具 公开市场业务：人民币操作和外汇操作（含定向央票） 存款准备金政策（含差别存款准备金率） 中央银行贷款 利率政策：中央银行基准利率；再贷款利率，再贴现利率，存款准备金利率，超额存款准备金利率。金融机构法定存贷款利率。金融机构存贷款利率的浮动范围。制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。 汇率政策 窗口指导 * 实际利率长期为负——财富转移 1年期定期存款利率长期低于CPI。 * 提纲 经济增长 通货膨胀 货币供给 宏观调控工具 资本市场 * 银行间固定利率国债到期收益率 受资金短缺及上调准备金率的影响，银行间固定利率国债到期收益率整体呈现上行的态势。 * 利率变动与A股走势 总体而言，加息不利于牛市形成，而利率见顶有利于牛市演变。 * * * * 如何读懂宏观经济数据 2012年8月 刘洋 2010级经济基础培训 * 提纲 经济增长 通货膨胀 宏观调控工具 资本市场 * GDP：经济增长趋缓 * 三类产业占GDP比重：农业产出低，工业化中后期 2012年上半年，第一产业占GDP的比重仍保持在8%左右，而第三产业的比重则由上一年的42.51%上升至43.45%。 * 中国与发达经济体对比：一枝独秀 美国2012年二季度经济增速有所放缓，GDP增长率为1.70%；日本下降至1.40%；欧元区二季度经济持续疲软，GDP增长率仅为0.30%，增幅较上年同期减少2.3个百分点。 * 金砖国家对比：俄罗斯增长趋势迅猛 俄罗斯二季度GDP（现价）当季同比增长率为104.00%；增速远远超过其他金砖国家。 * 宏观经济景气指数:预警指数 过冷 趋降 稳定 趋热 过热 中国2012年6月份宏观经济景气指数为84.70，较上月略有下降，目前已下探至趋降的区域，宏观经济不容乐观。 * 工业增加值与GDP（生产法）：中枢下移 2012年6月份，规模以上工业增加值同比增长9.50%，较上期下跌2.4个百分点。2012年二季度GDP同比增长7.60%，增速较2012年一季度的8.10%有所下降。 * 工业企业盈利能力：成本压力加大 2012年1-7月，全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长10.60%，利润总额同比下降2.70%，企业效益下降。 * 成本压力加大：人力成本、原材料 * 工业企业亏损家数 2012年1-6月，工业企业亏损家数累计同比上升26.20％，显示在从紧的政策下经营环境有所恶化。截止2012年6月末，企业资产负债率为59.05％。 * 发电量与工业增加值 中国2012年7月份工业增加值同比增长9.20%，较上期下降0.3个百分点。7月份发电量同比增长2.12%，高于6月份的0.03%。 * 煤炭、钢铁：粗放的经济增长模式 全球50%的水泥、30%的钢材、25%的铝：重工业为主，资源耗费多、环境污染严重，单位GDP能耗高。 * 三驾马车与GDP：投资主导向消费主导转型 投资主导的增长模式2009年发挥到极致。随着投资的减少，消费逐步成为带动GDP增长的主导。 * 社会消费品零售额：高位运行 社会消费品零售额处于高位运行状态，但7月同比有所回落。 * 汽车销售量与商品房销售量 * 消费逐渐启动 随着居民收入的增加，国内消费逐渐启动，但公共收入挤占居民收入、“国富民穷”的现象仍然存在。 * 房地产投资：有所回落 2012年以来，房地产投资增速有所回落。 * 出口：悲观 中国2012年7月份出口总额1,769.40亿美元，较上年同期增长1.02%。 * 随着劳动力成本的提高，高出口能否持续？ 国别 劳动成本（美元/小时） 国别 劳动成本（美元/小时） 孟加拉国 0.22 中国（内陆） 0.50-0.80 巴基斯坦 0