第九章创业投资退出课件.ppt

9.7项目投资IPO退出 中小板 中小板要求发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 创业板要求发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更 创业板 中小板和创业板的上市条件对比-稳定性 9.7项目投资IPO退出 中小板 中小板要求最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。 在目前的实际操作中，一般要达到 “报告期3年累计税后利润不低于1个亿，最近1年税后利润不低于5千万”的条件。 创业板要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。 在目前的实际操作中，一般要满足“报告期3年税后利润增长率平均不低于30％，最近1年营业收入不低于1个亿，税后利润不低于3千万”这一条件。 创业板 中小板和创业板的上市条件对比-业绩要求 9.7项目投资IPO退出 中小板 中小板要求发行前股本总额不少于人民币3000万元。 创业板要求发行后股本总额不少于3000万元。 创业板 中小板和创业板的上市条件对比-股本要求 9.7项目投资IPO退出 中小板 中小板要求最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%。 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。 创业板要求最近一期末净资产不少于两千万元。 创业板 中小板和创业板的上市条件对比-其他 9.7项目投资IPO退出 关键 创新是灵魂，成长是体现。 灵活度 如果企业属于鼓励类行业，且具有较高成长性、较强创新能力，最近一年税后利润高于1500万且最近一年比上年增长不低于40％，并预计具有持续成长能力，则虽然盈利能力达不到 “最近一年营业收入1个亿，税后利润3000万”的指标，也可以作为创业板的储备项目。 创业板上市的灵活度和关键 9.7项目投资IPO退出 IPO的条件(创业板企业IPO前3年实际指标) 9.7项目投资IPO退出 指标名称 本日数值 比上日增减 本年最高 最高值日期 新上市公司数 0 0 　 　 上市公司数 324 0 324 2012/6/12 总发行股本(股) 54,030,281,377 262,320,000 54,030,281,377 2012/6/12 总流通股本(股) 20,473,105,125 114,260,901 20,473,105,125 2012/6/12 上市公司市价总值(元) 834,712,723,235 -801,549,260 840,972,977,976 2012/3/19 上市公司流通市值(元) 297,928,094,521 -185,681,758 298,113,776,279 2012/6/11 总成交金额(元) 10,575,661,274 -80,901,579 22,382,541,655 2012/3/14 总成交股数 651,398,816 76,293 1,104,359,692 2012/3/14 总成交笔数 610,556 4,344 1,136,328 2012/3/14 平均市盈率(倍) 32.85 -0.03 39.23 2012/2/24 创业板指─最高 739.02 4.52 799.83 2012/3/14 ?　　　　 最低 729.71 15.58 782.94 2012/3/13 ?　　　　 收市 735.29 0.79 792.38 2012/3/13 创业板目前市况 9.7项目投资IPO退出 IPO的流程与时间进度 W W W . W A T S O N W Y A T T . C O M W W W . W A T S O N W Y A T T . C O M 创业投资退出的重要性 01. 项目投资退出的渠道 02. 项目投资退出的方式比较 03. 9 创业投资退出 项目投资退出的国内实证 04. 项目投资退出的回报 05. 项目投资退出的前景展望 06. 项目投资IPO退出 07. 9.1 创业投资退出的重要性 退出是合理预期高收益和合理控制高风险机制的内在要求 “资本化”机制是“转换箱”，只有通过投资退出，创业投资商才能以转换形式分享到被投资企业的行业超额利润和垄断利润，以及建立在此基础上的“现值收益”和“透支收益”； 不仅要退出，而且必须适时退出，如果退出时机延后，任何超额利润都会被摊薄。 退出是创业投资周期循环的需要 成功退出