财二盈利能力分析第4组.pptVIP

中国医药保健品股份有限公司及上海医药集团股份有限公司在2008~2010的资产概况见下表： 2008年 2009年 2010年 总资产 中国医药 2.44亿 5.47亿 5.24亿 上海医药 7.76亿 22.08亿 28.17亿 所有者权益 中国医药 1.18亿 1.62亿 1.61亿 上海医药 2.09亿 10.41亿 11.88亿 负债 中国医药 1.26亿 3.85亿 3.63亿 上海医药 5.667亿 11.67亿 16.28亿 ??注：截至2008年11月，医药行业销售收入增长率首次超过了工业行业平均数据????????????目前，我国人均医疗支出远低于发达国家和新兴经济体国家的水平，政府预算支出也远低于世界平均水平，增长空间巨大。综合近期和远期分析，国内药品需求量都将处在上升通道：???近期来看，全民医保体系进一步完善带来了市场扩容，医疗费用增加额将呈逐年上涨态势???长期来看，人口老龄化趋势和居民消费水平的提高无疑将对医药行业形成长期支撑? ?行业壁垒?1)?高科技?，?医药企业的核心技术是其市场竞争的重要手段和持续发展的动力。?2)?高投入，医药产品的早期研究和生产过程，以及最终产品上市的市场开发，都需要资本的高投入。??3)?高政策?，?医药行业是受政府规制最多最严，受政策影响最深最大的行业之一。? 4)?高垄断?，观察欧美国家庞大成熟的医药行业，无论制造或流通领域，从根本上说都被有强大研发实力和渠道控制力的几家龙头企业所垄断，这也是中国医药产业未来发展的趋势 ??2009年是历年来医药行业政策出台最密集的一年，医改、药品集中采购、药品整治、H1N1流感、产业发展等政策相继出台，从推进落实力度可看出政府改革整合该行业的决心。??????????2010年8?月11?日，财政部社会保障司副司长余功斌说，今年全国财政医疗卫生安排支出4439?亿元，其中中央财政1389?亿元，比去年执行数1277?亿元增长了8.8%。2003?年至2009?年，全国财政医疗卫生投入累计达到13023?亿元，平均增幅达?29.4%。据此推断，只要明年财政收入平稳，3?年内医改新增投入将达到8500亿元。 ??中国医药行业在经历了2009年的恢复之后，逐渐步入正轨，呈快速稳定发展的趋势。中国未来药品价格调整的新方向和酝酿两年的新医改已于今年在部分省市展开试点。此次 1??医改将重点整治中国医药行业一直存在的“多、小、散、乱、差”问题，进而促进该行业健康成长，提升其长期投资价值。赛迪顾问预测，2010－2012年中国医药产业总产值年增长率预计在23%－29%之间，产业规模预计超过20000亿人民币，中国将成为世界第三大医药市场与国外医药行业相比，中国医药企业竞争力普遍偏低，目前产业整体优势主要体现在两方面：劳动力价格相对低廉；新药试验费用低。?未来研发水平，融资渠道，流通区域，政策支持将成为制约其发展的主要因素。 ?自2009年10月公布重组方案，仅用不到6个月时间上海医药就全部完成吸收合并上实医药和中西药业，购买上药集团和上实控股资产，进度超出市场预期，显示上海市国资委及新上药领导班子的整合决心。 中国医药的销售毛利率不断下降，而上海医药的销售毛利在2009年有大幅度的提升，而在2010年有所下降，但仍然比中国医药高，由此可见，中国医药盈利能力的下降主要由于成本的上升等因素造成的所以中国医药应该加强成本管理，降低成本，提高公司的销售净利率。 中国医药的销售净利率在2008~2010年不断下降，而且下降幅度较大，而上海医药在2008年低于中国医药非常多，但在2009年大幅度上升，并超过了中国医药。在2010年略有下降，但仍然比中国医药高。所以中国医药应该加强管理、拓宽销售渠道、增加收入、降低成本以提高销售净利率。 中国医药的成本费用率在不断地下降，说明中国医药的获利能力在不断地下降，而上海医药在2009年大幅度上升，在2010年有所下降，但在2009、2010年都高于中国医药。说明中国医药的管理、销售等方面出现了严重问题，应该引起管理层的注意加强管理和改革，保证企业的正常发展。 中国医药的主营收入增长率在2009年有大幅度的上升，但在2010又大幅的下降情况与上海医药相似，应该是市场环境的原因。但上海医药在2009年的增长率高于中国医药，而在2008和2010年中国医药的增长率较高，说明中国医药的销售量和销售收入还是比较理想的。 中国医药在2008年的利润增长率在2008年为负增长，远远低于上海医药的24%。在2009年中国医药的利润增长率大幅度上升，应该得益于2009年销售收入的大幅增长，在2010年又大幅下降，但比2008年要高得多，上海医药在2009年有小幅度上升，但在2010年大幅度下降从24.99%下降到4%，但是