区间震荡创造交易性与结构性机会.PDFVIP

[table_main] 周报 所 [table_reportdate] 究 策略研究/周报 研 2016 年6 月20 日 策略研究 周报 区间震荡创造交易性与结构性机会 券 国都证券策略周 证 都 国 核心观点： 市场统计估值信息 [table_estimation] 上证综指 沪深300 深成指 核心观点：短期风险仍未充分释放，区间震荡创造交易性与结构性机会 收盘指数 2,885.11 3,110.36 10,182.53 1）短期密集高发不确定性事件，压制A 股长期盘整后的有效反弹。6 近一周涨 幅(%) -1.44 -1.69 -1.30 月中下旬不确定性事件进入密集高发期，英国脱欧担忧上升、5 月宏观 金融数据整体低于预期、A 股三次冲关MSCI 未成、美联储议息声明超 上月涨幅 (%) -1.08 -1.87 0.22 预期鸽派；以上系列密集不确定性事件冲击下，主要汇率波动性明显加 今年以来 剧，全球风险偏好降温，股市、原油、工业金属等风险资产普遍回调， 涨幅(%) -18.48 -16.63 -19.60 告 也压制A 股长期盘整后的有效反弹，而黄金、日元、国债等避险资产短 报 期成为资金避风港。 PE(TTM) 14.14 11.86 31.25 究 研 2）英国脱欧公投悬念待解。此前市场对英国即将于6 月23 日脱欧公投 券 事件风险未有Price-in，而随着近期民调显示退欧阵营明显扩大，全球市 证 场对英国脱欧公投事件才开启risk-on 模式，全球避险情绪急剧升温。当 前两大阵营不相上下，而近日议员遇袭事件更添变数，本周四英国公投 [table_stktrend] 上证综指、创业板指走势叠加图 悬念待解前，市场风险偏好或仍受压制。若最终公投结果为留欧，则正 5,200 预期差下有望修复全球风险偏好，若脱欧，则全球风险资产短期继续承 4,700 压，但对A 股实质影响有限。 4,200 3,700 3）金融监管从严升级，短期下挫市场情绪。近日证监会相继从严规范并 3,200 2,700 购重组、否决个别公司定增收购、严查并将重罚个别造假上市、发布券 2,200 商风控指标管理办法等，均印证了供给侧改革下金融监管从严升级趋势。 1,700 1,200 尤其是近日发布的重大资产重组严厉新规，将从严提升借壳卖壳标准、