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市场研报★郑棉月报 瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66 市场研报★郑棉月报 郑棉：优质棉需求受追捧，后期有望逢低做多 1 月份，郑棉1805 期价大幅上涨，基于储备棉消耗殆尽，加上年前大部分贸易商进入补库阶 段，导致市场新增的供应压力得到一定的缓解；整体郑棉价格大幅增仓上行局势。而对于 2 月份而 言，国内产区棉花基本完成加工，另外印度马邦因受棉红铃虫害影响大幅减产，预计对郑棉将有所 提振。总体上，在3 月份国家储备棉抛储前夕，预计郑棉期价有望逢低做多。 ______________________________________________________________________________________ 一、基本面因素分析 （一）USDA 报告：2017/18 年度全球消费、产量均调高 、库存调低 对于1 月USDA 报告而言，美国农业部发布了全球棉花供需预测月报，主要变化表现在全球棉 花产量和消费量相互抵消。由于印度、美国、澳大利亚棉产量的小幅下调部分抵消了中国棉花上 调的30.5 万吨，全球棉产量只上调了22 万吨。全球棉花消费量上调27 万吨，主要是由于中国棉 花消费量上调了22 万吨。2017/18 年度，全球棉花消费较上年度增长5.2 个百分点，增幅较长期 水平翻了一番。期末库存较 12 月下调了4.6 万吨达到1911.4 万吨，但仍较上年水平略有增加。 美国方面，报告小幅下调了美棉产量与期末库存。由于三角洲以外地区产量的小幅减少，美 棉产量下调了3.9 万吨。因国内用棉量与出口量保持不变，美棉期末库存下调2.2 万吨。年度内 棉农获得的平均销售价格每磅上调3 美分，中间值为69 美分。 数据来源：USDA、瑞达研究院 瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66 市场研报★郑棉月报 （二）全国棉花收购加工进入中长期 12 月，新疆籽棉收购基本完成，加工进度已过九成；内地采摘进度较慢，收购加工进入中后 期。年底，购销市场依然冷清，期现货市场价格继续下跌，籽棉收购均价稳中略降，新棉销售进度 缓慢。截至2018 年 1 月28 日，400 型加工企业皮棉加工情况如下：新疆地区皮棉累计加工总量为 493.96 万吨，同比增加24.8%；其中，兵团加工量150.13 万吨，地方加工量343.83 万吨，日增量 0.36 万吨。新疆皮棉加工进度为99%，同比上升1.0%。 据中国棉花协会统计，全国400 型棉花加工企业3128B 级籽棉平均收购价格为6.35 元/公斤， 环比下跌 7.3%，同比下跌 10.8%，年末，企业回笼资金，销售压力较大，但随着下游纺织企业逐渐 补充库存，价格有望企稳。其中，新疆剩余籽棉质量不均，手中尚有少量籽棉的棉农也加紧交售， 南疆棉区收购价格下跌至6.3 元/公斤左右，较上月下跌0.45 元。内地市场更为冷清，长江流域各 地籽棉平均收购价格为 6.18 元/吨，同比下降 17.8%，较上月下降0.9 元；黄河流域棉区籽棉收购 价格约为6.53 元/吨，同比下降14.4%，较上月下降0.47 元。 公检棉方面：截止到2017 年12 月31 日，全国共有998 家棉花加工企业进行公证检验，检验量 约2045.2 万包，共计约462.6 万吨，同比增长22.92% 。其中：新疆790 家加工企业，公证检验量为 447.4 万吨，同比增长22.29% ，占比为95.67%；内地208 家加工企业，公证检验量为15.3 万吨，同 比增长44.72 %，占比为4.33 % 。据棉花公检数据统计，截止到12 月31 日，全国棉花以1 至3 级及 以上占比为90.7 %，同比降低0.26 个百分点，平均长度达29.05mm，较去年同期增加0.01 mm，其 中28mm 及以上占比55.71%，同比增加1.5 个百分点。新疆棉公检已过9 成，高等级棉花占比减少。 中国棉花协会棉农分会和小棉袄棉花专业合作社