污水处理行业深度报告：政策决定营收，水价决定利润130515.pdf

[table_page1] 行业深度 [table_subject] 2013 年05 月15 日 公用事业 证券研究报告--行业深度 政策决定营收，水价决定利润 污水处理行业深度报告 [table_date] table_main] 东海行业研究类模板 分析日期 2013 年05 月15 日 ◎投资要点： [table_invest] 行业评级: 标配 新建污水处理设施投资力度不减。我国水资源匮乏，供需矛盾日渐尖锐， [table_research] 分析师：李其东 同时污水排放量持续增加，污水处理能力存在缺口，再加上近几年我国水体污 执业证书编号：S0630512010001 染事件频发等问题，政策层面越来越重视水务行业的发展，国务院各部委相关 电话：021 政策频发。 “十二五”期间，全国城镇新增污水处理规模4569 万立方米/ 日， 邮箱：liqd@ 计划总投资1040 亿元。 MBR 将为技术主流，传统技术也仍有用武之地。污水处理过程中，相 行业走势图 较于传统活性污泥法，以 MBR 为代表的膜处理技术有着占地更小、稳定性更 [table_stockTrend] 高、处理效果好等优点。但膜处理法初期投资比传统活性污泥法高20%左右， 16.93% 运营费用也高 10%左右。只有根据不同的进水、排水条件进行适当的选择，才 11.93% 能够获得最高的污水处理性价比。07 年到10 年我国新增MBR 项目的日处理 6.93% 1.93% 能力由40 万吨增长到360 万吨，市场占有率由1%上升到8% ，到2015 年市 -3.07% 场需求将达到300 亿元，占市场份额27%，进入主流工艺技术的行列。 -8.07% -13.07% 地方污水处理费决定企业利润，自来水调价期再次来临。自03 年以来 -18.07% 我国共经历过三次自来水价格大范围调整，分别是05 年、08 年以及 10 年。 12-4 12-7 12-10 13-1 从调价的周期性来看，13 年内将迎来新的一批调价热潮。受到业务所在地污 沪深300 公用事业 水处理费的影响，涉足污水处理业务的公司中单位污水处理成本与收入都相差 较大，企业毛利也有较大差距。地方水价上调无疑会为相关污水处理公司带来 相关研究报告 投资机会。 [table_product] 1 《节能环保行业4 月报：环境欠账保证长 投资策略：作为“美丽中国”概念的核心组成，污水处理板块也