2010年一季度全国机械行业信贷策略跟踪分析报告.pdf

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、全国机械行业信贷环境 今年前两月，国内钢材价格处于小幅震荡攀升过程，2 月底国内钢材综 合价格指数基本与 1 月末持平。进入 3 月后，国内钢材价格出现持续快速 上行行情，截止 3 月底，国内钢材综合价格指数较 2 月末提升了 11.96 点， 涨幅达 10.96%，较年初则提高了 12.95%。与去年同期相比，3 月末钢材综 合价格指数同比上升 23.53 点，涨幅为 24.11% 从历史上看，机械行业毛利率走势与钢材价格走势明显负相关，且滞 后 3-6 个月。在温和通胀的情况下，虽然原材料成本有所增加，但企业的收 入也有所增加，综合而言对于企业盈利能力影响不大。不过，由于钢材价 格的上涨是确定性事件，我们建议暂时规避受原材料价格影响较大的低毛 利率产品及相关企业。 二、全国机械行业规模变化 截至 2010 年 2 月，全国机械行业企业单位数、全部从业人员年平均人 数分别是 37006 个和 466.9 万人，资产总额、负债总额、累积利润分别同比 增长 17.85%、16.1%、49.65% ，达到21335.72 亿元、12417.72 亿元和 216.41 亿元。2010 年 1-2 月，全国机械行业实现工业销售产值 4024.26 亿元，与去 年同期相比增加了 32.06% （上一季度增加12.63%），增长率较上一年度提 高了 23.76 个百分点。 下游需求的继续回升使 1-2 月通用机械企业积极扩产。通用机械设备主 要产品中九成以上产品实现增长，其中 29 种产品增速超过 30% 。 三、全国机械行业财务效益 2010 年 1-2 月，全国机械行业实现主营业务收入 3886.26 亿元，与去年 同期相比增加了35.71% （上一季度增加12.92%），增长率较上一年度提高 了29.81 个百分点。 2010 年 1-2 月，全国机械行业单位企业主营业务收入均值为 1050.2 万 元，同比去年同期增长 26.5% 。 I 全国-机械行业信贷策略跟踪分析报告 2010 年 1 季度 与去年同期相比，我们可以发现机械各子行业的复苏均十分明显。机 械行业的增长是全面性的，宏观经济复苏是行业增长的基础。制造业的增 长将是 2010 年我国经济增长的重要推动力量，多数制造业的景气程度将好 于 2009 年，这对于机床及各种通用设备来说，将是订单和销量快速增长、 产品价格和盈利能力明显提升的黄金时期，因此我们对于机械行业 2010 年 的快速增长充满信心。 不过由于机械行业具有周期性特征，在预计 2010 年下半年以及 2011 年经济增长面临压力的情况下，机械行业的未来增长预期存在不确定性。 2010 年 1-2 月，全国机械行业实现利润 216.41 亿元，与去年同期相比 增加了 49.65% ，增长率较上一年度提高了 54.08 个百分点。平均每家企业 实现利润 58.48 万元，同比增长 39.59% 。 全国机械行业的子行业中，仅有烘炉、熔炉及电炉制造行业的利润同 比下降，而由于基数原因，金属加工机械制造，轴承、齿轮、传动和驱动 部件的制造和通用零部件制造及机械修理三个子行业的利润都接近翻番。 四、全国机械行业重点关注 1、总体授信原则 2010 年 1-2 月，我国机械行业延续了 09 年的复苏进程：全国机械行业 实现主营业务收入与去年同期相比增加了 35.71% ；利润与去年同期相比增 加了 49.6