前景理论在项目风险型投资决策中的应用.ppt

* * 前景理论在项目风险型投资决策 中的应用 相关知识介绍 2 1 结论 3 主要内容 研究意义 决策就是做出决定或选择，它与人类生活息息相关，在心理学中对决策的定义是:决策是人类、动物或机器根据自己的愿望和信念选择行动的过程。可见心理学对决策的定义强调了决策者在决策中的主导作用。 在实际生活中，通常存在着两种决策情境:一种是确定决策情境，这种情境中的决策结果概率为“1”即只有一种决策结果。还有一种是不确定决策情境，是指存在两个或两个以上概率状态的决策。很显然，在现实生活中，人们面临更多的是不确定决策。 从决策的分类，我们可以看出风险决策属于不确定决策范畴。风险决策定义为，个体面临两个或两个以上的备选方案，能够估计或预测各备选方案发生概率情况下而选择预期效果最好的方案的决策过程。 在风险决策方案比选时用到的方法如比较各方案的净现值；内部收益率；净现值率等，这些方法只考虑了方案本身的特点，并没有考虑决策者的风险态度在方案选择时的影响。 摘要 效用理论 效用：就是当一种有形或无形的东西使个人的需要得到一定程度的满足或失去时,个人给予这个有形或无形的东西的评价。 效用因人而异, 就好比1元钱对于一个乞丐的效用远远大于1万元对于一个亿万富翁的效用。由于效用观念不同,同样的信息,对不同的决策者, 其价值不同,这就是说效用是相对的。效用通常被用来衡量人们对某些事物的主观价值、态度、偏好、倾向等,是人们价值观念的度量。在工程项目风险决策中,将效用作为指标,可用于衡量人们对风险以及其他事物的主观评价、态度、偏好和倾向等,用来量化决策者对待风险的态度。 效用函数 效用值的大小用效用函数表示。效用函数是以横坐标表示受益或损失的大小、纵坐标表示效用函数值。 1 0 U(X)效用 损益值X 中间型 保守型 冒险型 前景理论 前景理论是心理学及行为科学的研究成果。“前景理论”由卡尼曼和沃特尔斯基提出，通过修正最大期望效用理论发展而来的。卡尼曼（Kahneman）就因前景理论而获得2002年诺贝尔经济学奖。 前景理论将人们的决策过程分为两个阶段：编码和评估。首先，在第一阶段中，人们对备选方案进行编码。在编码阶段，人们会对决策方案进行简化和重构而在简化和重构的过程中，人们会根据方案与中性参照点的偏离情况，将方案编码为收益或损失，即确定每个方案价值的正负属性。在确定每个方案的价值属性以后，各个方案会被分解为独立的编码，以方便人们进行后续加工；在完成第一阶段的编码处理以后，会进入第二阶段，即对备选方案进行评估。 前景理论的应用 风险决策时利用效用理论能够考虑决策者个人对待风险的态度，但效用理论要求太过苛刻，前景理论有效的对效用理论进行了修正。 前景理论中，“前景”的价值是由价值函数和决策权重函数共同决定的。 价值函数： 决策权重函数： 价值函数 -10 -40 收益 损失 效用（价值） 10 20 以参考点为拐点的“S”形函数 参考点 　 　决策权重函数 *