李洪良(短融).ppt

[DocID], [Filename] 背景资料 短期融资券和中期票据概念 自律规则 各类企业债务工具比较 银行间债券市场 各类债券托管结构 CP、MTN发行情况 CP、MTN余额示意图 各评级CP利率走势图 注册制 管理办法 “三规则”之《发行注册规则》 “三规则”之《信息披露规则》 “三规则”之《中介服务规则》 “四指引”之《募集说明书指引》 “四指引”之《尽职调查指引》 “四指引”之《短期融资券业务指引》 “四指引”之《中期票据业务指引》 基本流程 注册文件 注册文件 项目初评 项目复评 一点建议 谢 谢！ 中国银行间市场交易商协会 2009年2月 CONFIDENTIAL DRAFT CONFIDENTIAL DRAFT 银行间债券市场 企业债务融资工具实务 中国银行间市场交易商协会 2009年2月·宁波 目 录 产品介绍 市场介绍 注册制 实务操作 第一部分 产品介绍 中国人民银行令（【2008】第 1 号）：《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》 ▼企业在银行间债券市场直接债务融资的政策依据 ▼ 明确了在中国银行间市场交易商协会注册并进行自律管理 ▼明确了债务融资工具的注册、登记、托管、结算、交易 ▼明确了债务融资工具的承销、评级、会计、法律等专业服务基本要求 ▼明确了市场化运作的基本原则 中期票据：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。（MTN，Medium-term Note ） 短期融资券：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。（CP，Commercial Paper） 概念要点：法人资格、非金融企业、银行间债券市场 二者区别主要在期限上 “四指引” 《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引 》 《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》 《银行间债券市场非金融企业尽职调查指引 》 《银行间债券市场非金融企业募集说明书指引》 “三规则” 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则 》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则 》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则 》 中长期 中长期 中长期 1年以下 期限 证监会 发改委 自律 自律 主管部门 交易所投资者 机构或个人 机构投资者 机构投资者 投资者 交易所 银行间交易所 银行间债券市场 银行间债券市场 发行市场 一般是上市公司 企业法人 企业法人 企业法人 发行体 公司债 企业债 （公司债券） MTN CP 第二部分 市场介绍 成立于1997年6月6日，依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算公司，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。 银行间债券市场是我国债券市场的主力，债券托管量占比95％以上。 2008年末，债券市场的债券托管总额达到15万亿元，其中银行间市场托管额达到13.9万亿元，占比 93％。 银行间债券市场目前主要的债券品种有国债、央行票据、金融债、企业债、CP、MTN、资产证券化等等 2008年底CP、MTN存量已达5875亿，必威体育精装版的数字是6400亿元左右。2005年至今（09.2.17），CP累计发行12285.1亿元，MTN发行了2223亿元。无论存量还是发行量都取得了快速的增长。 企业在银行间债券市场进行债务融资的优势： 1、成本：低利率环境、市场化定价 2、发行便利：注册制、余额管理 3、市场化的运作模式 第三部分 注册制 对发行人发行债务融资工具，主管机构不作实质性判断，只要发行人能够保障信息披露的真实性、充分性和准确性，均可发行。投资者自行判断投资风险，享受投资收益的同时自行承担风险。 1、不做实质性判断，要求形式完整、披露充分。 2、发行人要注意信息披露的质量,中介机构勤勉尽责。 3、投资者要自行判断风险。 4、市场自律管理。 依据 债务融资工具定义 发行与交易原则 信息披露 中介机构 发行 投资 管理办法（共21条） 原则（第1- 3条） 相关机构及职责 （第4-6条，第13-17条） 发行（第7- 12条） 交易商协会 中央结算公司 同业拆借中心 短期融资券 （第20、21条） 监管（第18-19条） 依据 定义 受理机构 市场责任 注册文件 初评 注册会议 注册结果 发行 重新注册 发行注册规则（共21条） 基本原则 （第1- 4条） 服务机构 （第5-7条） 注册程序 （第8- 21条） 注册会议 注册办公室 信息披露规则（共21条） 信息披露原则（第1- 4条） 发行披露（第5-6条） 发行结果披露（第7条） 存续期披露（第8-1