源乐晟研究体系.pdf

研究员分工体系及考核制度 2011年01月01 日 研究体系 自上而下体系  总 量：曾晓洁+吕小九 – 宏观、策略动态、主题投资思考、金融、地产 •周期品及综合组：贾炳南 (主要进行行业性跟踪) – 上 游：煤炭、有色、农产品、石油、大宗商品 – 中游(通用)：钢铁、大宗化工、建材、商用车、工程机械、海运、其他交运 – 中游(特定)：机电设备、各行业设备/机械、非汽车交运设备（铁路、船舶、空天、摩托、农机） – 轻工制造(造纸/包装印刷) – 下 游：家电、乘用车 – 服 务：建筑施工/装修装饰、轻工制造(造纸/包装印刷) 、各行业服务、文化/传媒 – 公用 事业：（电力、环保、燃气、水务）交运设施/交运服务 – 军工 – 综合/未分类 – 至上而下体系拟配备研究助理/实习生，负责总量及大宗数据采集和跟踪 •综合组：暂不常规覆盖 – 一些特定的专题研究，由投研总监按需交付给相应研究员完成 – “周期品及综合组”中的个别个股研究任务，由研究总监按需交付给相应研究员完成 自下而上体系 •消费品组： – 迟晓辉：商业零售、纺织服装、餐饮酒店旅游、服务（建筑施工/装修装饰、各行业服务、文化/传媒） – 李 悦：农牧渔、食品饮料 – 任泽松：医药 •工业与科技组： – 贾炳南：新材料 – 孙加滢：新工业(新材料/新能源、环保、小金属、机电设备、行业机械） – 周 武：TMT科技组：电子、计算机(硬件、软件、服务/应用)、通信(硬件、软件、运营、服务)、互联网 – XXXXXX：工业设备及工业服务 研究员薪酬结构 研究员的薪酬=基本工资+季度绩效奖金+深度研究推介奖金 • 基本工资： – 对应的是基本工作量（见规定） – 主动超出基本工作量的研究成果，将体现在投研总监主观评价中 – 基本工资的档次：6000、8000、10000、12000、15000、20000 – 基本工资的完成严重不合格的，取消基本工资，劝退 • 季度绩效奖金 – 研究团队每个季度有最高总额10,000元的绩效奖金 – 由每个季度的投研总监主观评价决定，逐季兑现 • 深度研究推介奖金 – 对应的是研究员挖掘股票的能力、研究转化为公司投资收益的能力 – 深度推介奖金的具体规则见规定 注：投研总监主观评价 – 投研总监主观评价涉及：主动超出基本工作量的研究、投研总监交付的个股/专题研究任务、 专项研究的效率、工作态度、研究能力进步、研究员过程管理规范的遵守情况、主动完成鼓 励型研究(见核心股票池中的鼓励型工作定义)、研究质量综合评价 – 该评价最终将影响：1、基本工资的级别；2、季度绩效奖金 – 研究员主观评价得分=MIN(投资总监打分，研究总监打分) 研究员基本工作量 公司深度研究 每季度1篇 1、标的自己选，但是必须说明自己为什么要做这个公司的深度，并经投委会讨论通过 2、写完后自己主动召集路演 3、报告讲评截止日为每季度的最后一日 4、深度报告应该包括个股所属行业的深度介绍、公司上下游产业链分析、个股基本情况等 5、报告发出之日，该个股应该是可以现价买入的；报告中必须标明未来半年的目标价格 6、发出深度报告的当日下午，必须主动召集开会，推荐该个股 行业跟踪简报 每月1篇+X 1、定期：每月一篇，每月10号前发出；不定期(X)：有临时重要观点，随时增刊 2、主题为滚动展望未来一季度和6-12个月该行业的景气度判断，明确给出：看好、看空、 看平，并用箭头标出观点变动 3、必须细分到二级行业，每个细分行业至少两项内容：行业重点跟踪点+重点公司动态信息