第三章 宏观经济分(精简)析.ppt

第一节 宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的意义与方法 (一)宏观经济分析的意义 1.把握证券市场的总体变动趋势 在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币/财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。 2.判断整个证券市场的投资价值 证券市场的投资价值是指整个市场的平均投资价值。 宏观经济是个体经济的总和，企业的投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来，所以，宏观经济分析是判断整个证券市场投资价值的关键。 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 证券市场与国家宏观经济政策息息相关。 在市场经济条件下，国家通过财政政策和货币政策来调控经济，或挤出泡沫，或促进经济增长，这些政策将会影响到经济增长速度和企业经济效益，并进一步对证券市场产生影响。 (二)宏观经济分析的基本方法 1.总量分析法 指对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析，说明整个经济的状态和全貌。 总量分析主要是一种动态分析，主要研究总量指标的变动规律,但也包括静态分析。 总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，它包括两个方面： 一是个量的总和。例如，国民收入是构成整个经济各单位新创造价值的总和，总投资是指全社会私人投资和政府投资的总和，总消费是指参与经济活动各单位消费的总和。 二是平均量或比例量。例如，价格水平是各种商品与劳务相对于基期而言的平均价格水平。 2.结构分析法 结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。如国民生产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析等。 结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析。如果对不同时期内经济结构变动进行分析，则属于动态分析。 总量分析和结构分析是相互联系的。 总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，它侧重分析经济现象的相对静止状态。 二、评价宏观经济形势的基本变量 (一)国民经济总体指标 1.国内生产总值 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。 2.工业增加值 指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。 它是工业总产值与中间消耗的差额，是衡量国民经济的重要统计指标之一。工业增加值率则是指一定时期内工业增加值占工业总产值的比重，反映降低中间消耗的经济效益。 3.失业率 失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。 4.通货膨胀 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。 通货膨胀率＝物价指数总水平 －国民生产总值实际增长率 通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，引发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。 5.国际收支 一般是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。这里的“居民”是指在国内居住1年以上的自然人和法人。 国际收支包括经常项目和资本项目。 经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况; 资本项目则集中反映一国同国外资金往来的情况，反映着一国利用外资和偿还本金的执行情况。 (二)投资指标 指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量，包括： 1.政府投资 2.企业投资 3.外商投资 投资规模是否适度，是影响经济稳定与增长的一个决定因素。 (三)消费指标 1.社会消费品零售总额 它的大小和增长速度反映了城乡居民与社会集团消费水平的高低、居民消费意愿的强弱。 2.城乡居民储蓄存款余额 储蓄扩大的直接效果就是投资需求扩大和消费需求减少。 (四)金融指标 1.总量指标 (1)货币供应量 货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。 央行可以通过增加或减少货币供应量调节货币市场，实现对经济的干预。 (2)金融机构各项存贷款余额 金融机构主要包括央行、商业银行和政策性银行、非银行信贷机构和保险公司。 (3)金融资产总量 金融资产总量是指手持现金、银行存款等其他资产的总和。 金融资产的多样化是社会融资方式变化发展的标志。 2.利率 从宏观经济分析的角度看，利率的波动反映出市场资金供求的变动状况。 在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现。 (1)贴现率与再贴现率 购买票据的业务叫贴现。 办理贴