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第五章 筹资管理 第五章 筹资管理 第一节　企业筹资概述 一、企业筹资动机　　　 二、企业筹资的分类　　三、筹资渠道与筹资方式　　四、企业筹资的目标 五、企业筹资原则　　 一、筹资动机 创建企业 企业扩张 偿还债务 调整资金结构 二、筹资分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资管理目标 1．进行适当的筹资组合，使得所筹资资本成本最低。 2．选择适当的筹资种类，使资产与筹资来源间有着良好的匹配。 五、企业筹资的基本原则 企业负债为什么要适度？ 通过负债经营为股东创造财富，被认为是一种精明的举动。这是因为负债具有下列明显的优点： 负债可以取得节税利益，降低资本成本； 负债可以获得财务杠杆利益； 负债有利于企业经营的灵活性； 负债是提高经营者自律并提高公司投资效益的一种有效管理机制； 负债可以减少货币贬值损失。 但负债也给企业带来两方面的弊病： 增加了企业财务风险和破产成本； 增加了股东与债权人间的代理成本。 因此，企业应合理安排负债比率，使负债经营适度。 六、公司治理与筹资决策制度安排 （一）筹资决策的基本职责与权限 1．股东。股东大会作为公司最高权力机构，主要对以下重大筹资事项做出决议：增资或减资；资本结构；证券发行决策等。 ２．董事会。董事会一般具有提出新股发行方案、对公司债券募集提出全面计划、召集股东大会对有关重大筹资决策进行表决、调整公司资本结构、对数额较大的银行贷款行使决策权等权限。 ３．经营者。经营者必须按照董事会制定的筹资方案与决议，负责安排其实施。对数额巨大的筹资项目，有责任向董事会提出筹资计划；对数额一般的筹资项目，有权按照投资需要行使决策权。 ４．财务部门。作为具体负责日常财务管理的财务经理及其财务人员，对公司日常财务活动进行筹划与管理。在筹资活动中，财务经理与其他财务人员有责任提出筹资初始方案，并负责筹资决策的具体落实，有权处理一般筹资业务，并协调好与银行等金融机构间的关系。 （二）公司筹资决策程序 1．重大筹资项目决策程序 （1）由公司董事会提出长期经营方向与投资计划。 （2）由经营者负责投资计划的编制，并向董事会提出相应的筹资计划方案，。 （3）由公司董事会决定该筹资方案是否可行，是否应向股东会提出报告并审议。 （4）由公司经营者负责，会同财务部门和其他相关部门，具体落实筹资计划方案。 ２．日常筹资项目的决策程序 日常筹资项目是指无须通过公司董事会或股东会决策的筹资项目，包括数额较小、对财务风险不产生重大影响、不会引起公司资本结构变动的筹资项目。 对于这类筹资项目，一般由公司财务经理及财务人员提出筹资计划，报告公司经理人员，在经理人员审议决策后，再下达给财务部门具体实施。 这类筹资计划可采用一年一度定期计划与审批制度，也可采用临时性的非定期计划与审批制度。其中，定期计划与审批制度适用于年度财务计划，它是在年度销售计划预测的基础上，结合公司管理状况提出年度筹资计划，由经理人员负责审批后下达执行；临时性筹资计划与决策，则根据经营过程中非经常性的资金需求，由财务部门提出筹资计划，由财务经理审批后执行。 第二节　权益性筹资 一、注册资本金制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资 　 四、留存收益筹资 一、注册资本金制度 二、投入资本筹资 企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入的资本，是企业股权资本最基础的部分。 股份制企业-股本 非股份制企业-投入资本 适用对象 -非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独资公司 出资形式 -货币 -实物资产 -无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资 （一）股票的含义 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。 股票持有人即为公司的股东。 股东按投入公司的资本额享有所有者的资产收益、重大决策和选择管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。 三、发行普通股筹资 （二）股票的分类 （二）股票的分类 按投资主体不同： 国家股，法人股，个人股，外资股 按发行对象和上市地区 A股，B股，H股，N股 （三）普通股的价值要素 （四）股票的发行 1.股票发行条件（P149～150，自阅5分钟） 2.股票发行程序 3.股票的发行方式 私募发行（有条件的自销） 直接发行（自销） 公募发行 间接发行（我国采用：承销） 3、股票发行方式 公开间接发行 公开：