经济学 十四章.ppt

货币、利率和国民收入 经济学原理 第十四周 本章解决的问题 在市场上，货币太多和太少都会造成不良影响，央行是如何调控市场上的货币供应量呢？ 货币需求受什么因素影响？为什么要买国债？国债什么时候买能期待赚钱？ 利率和投资、利率和国民收入的关系 本章的重点 存款创造和货币供给； 货币需求函数； 利率、投资和国民收入 存款创造与货币供给 问题：假如一个人的存款增加了1万，整个货币供应量是否就只是增加了1万？ 问题：央行调控？调什么呢？ 整个国家的货币供应量总和将是新增货币的乘数倍。 商业银行在存款创造中的作用： 银行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余绝大部分用来贷款或购买投资品； 存款创造与货币供给 保留用以日常支付的这部分货币数额称为存款准备金；P219 准备金在存款中的比重由政府（中央银行）规定，称为法定准备金率； 正是这种以较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使银行体系得以创造货币。 例子P220 货币乘数K=1/法定准备金率 习题8 货币供给M=1000+400/0.12≈4333 当准备金率提高到0.2，则存款变为400/0.2=2000亿美元，现金仍是1000亿美元，因此货币供给为1000+2000=3000亿美元，即货币供给减少了1333亿美元。 中央银行买进10亿美元债券，即基础货币增加10亿美元，则货币供给增加：ΔM=10×1/0.12≈83.3（亿美元） 存款创造与货币供给 这里说明的问题是： 研究货币的供给不能只看到央行发放的货币，必须更重视派生的存款，即由于乘数作用而使货币供应量增加，这种增加被称为货币的创造； 货币创造量的大小，不仅取决于央行投放的货币量，而且取决于存款准备率，存款准备率越大，货币创造乘数越小，反之就越大； 存款创造与货币供给 实际上，乘数效应并没有那么大。为什么？ 原因一：商业银行一般都备有超额储备（ER），造成漏出，实际的准备率会提高；乘数效应对应减小； 原因二：客户得到的贷款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金，也造成漏出， 存款创造与货币供给 存在漏出时的货币创造乘数： 设α为超额准备金比率，当商行存在超额准备（ER）时，派生的存款总和为 设β为现金占存款的比率，当货币从银行体系漏出时，则派生存款总和为： 存款创造与货币供给 当以上两种情况同时发生时，这时存在漏出时的货币创造乘数 存款创造与货币供给 基础（高能）货币：P221商业银行的储备总额（包括法定和超额的）加上非银行部门持有的货币，又称为高能货币（high-powered money, H） 高能货币=非银行部门持有通货+法定储备+超额储备 央行调控：调什么？ 央行是否能够通过货币创造完全掌控市场上的货币供应量呢？P222 理论可以；但实际上由于存在以上两个原因的漏出，所以不能完全掌控，从而减弱央行对市场的调节力度。 货币供给一般被看作由政府政策决定。扩张性政策必须( )货币供给，紧缩性政策必须( )货币供给，并进而影响利率和投资以及整个国民收入。 货币需求的三大动机 货币需求的定义：人们愿意以货币形式保存财富的数量。 三大动机 一、交易动机：定期支出 二、预防动机：应付不测之需 所以，货币需求和实际收入水平同方向变化；m = k * y 货币需求的收入系数P223 货币需求的三大动机 三、投机动机：凯恩斯的货币需求理论 要明白这个理论，首先要明白习题6。 债券的市场价格指债券在市场上的成交价格， 它与市场利息率具有反方向变化的关系，即：债券的市场价格越高，它意味着利息率越低；反之，债券的市场价格越低，它意味着利息率越高。 货币需求的三大动机 债券价格是和利率反方向地联系着的， 一张年息10美元的债券在市场利率为10%时，其价格为100美元， 而市场利率为5%时，其价格为200美元， 可见，债券价格上升就表示利率下降；债券价格下降，就表示利率上升。 问题：假如你预期利率要上升，是否现在应该买债券？ 货币需求的三大动机 流动性陷阱 P223 当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说债券价格不大可能再上升而只会跌落，此时人们不管手中有多少货币都愿意持有手中，这种情况即为流动性陷阱，又称凯恩斯陷阱。 “持币观望” 货币需求的三大动机 所以，货币投机需求与利率反方向变动， 实际货币需求m = -h*r; h为货币需求的利率系数。 货币需求函数 决定实际货币需求的因素，一是收入，二是利率；三是价格（与实际购买力有关）； m = M/p = k*y – h*r 注意图14-2 收入不变时，货币需求随利率降低而( ),利率不变时，货币需求随收入下降而( ) 货币需求 课后习题9 将有关数据代入货币需求函数有： 200=0.8×300－8r 得r=5% （均衡利率 ） 200=0.