补充说明-宏观.ppt

补充说明（宏观部分） 关于投资的决定 1、简单的说明 投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资本的支出 厂商通常是借款来购置投资品，所以借款利率越高，厂商预期通过借款购置新机器或新建筑来赚取的利润就越少，从而他们合意的借款和投资也就越少 反之，利率较低时，厂商将从事更多的借款和投资 i=i(r) i=i(r)=e-dr e为自主投资：即使利率为0时也有的投资量 2、资本边际效率 投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念引申而来的 资本品价格R0， 预期收益11000，12100，13310， 资本边际效率10% 资本边际效率曲线MEC 预期利润率 影响企业投资决策的因素是： 1 预期的利润率 2 实际利率 投资需求 a 4 1.0 1.2 1.4 b 6 0.8 1.0 1.2 c 8 0.6 0.8 1.0 投资需求 投资需求 美国的投资需求 货币需求 货币需求 影响货币持有量的因素 人们持有的货币量取决于： 1 物价水平：实际货币等于名义货币除以物价水平 2 利率 3 实际GDP 4 金融创新：如自动取款机与信用卡 货币需求 货币需求曲线 货币需求是实际货币需求量与利率之间的关系 在其他条件不变的情况下，当利率上升时，持有货币的机会成本增加，而货币需求量减少，将沿货币需求曲线的移动 货币需求 货币需求 实际货币需求曲线的移动 实际GDP的变动或金融创新改变了货币需求并使实际货币需求曲线移动。 货币需求的变动 美国的货币需求 美国的货币需求 利率的决定 金融资产收益的百分比就是利率。 债券是向其持有者在未来特定日期支付某一固定货币量的承诺 在其他条件不变的情况下，一种金融资产的价格越高，利率就越低。 每年支付10元的债券，如果债券的价格为100元，利率是10%；如果债券的价格是200美元，利率是5% 人们将自己的财富分为债券（及其他有息的金融资产）和货币，而且持有的货币量取决于利率 利率的决定 货币市场的均衡 利率由货币供求决定。 在一个既定的时点，实际货币供给量是一个固定量。 如果利率太高，人们需求的货币量小于供给量，他们持有的货币量太多，这时，他们努力通过购买债券抛出货币，随之，债券价格上升，而利率下降到均衡利率 反之，相反 只有当利率处于人们持有的货币量是他们愿意持有的货币时，才不采取引起利率变动的行为 货币市场均衡 利率的决定 利率的变动 假设美联储开始担心通货膨胀。 它决定提高利率以限制借款和对物品与劳务的购买。 利率的决定 利率的变动 为此，美联储在公开的市场上出售有价证 券。 银行准备金减少。 银行减少新贷款。 货币供给减少。 利率变动 67 72 75 Instructor Notes: 1) The interest rate is the opportunity cost of holding money. 2) A change in the interest rate brings a movement along the demand curve. 76 79 Instructor Notes: 1) An increase in real GDP increases the demand for money and shifts the demand curve rightward from MD0 to MD2. 2) Financial innovation generally decreases the demand for money. 80 Instructor Notes: 1) The dots show the quantity of real money and the interest rate in each year between 1970 and 1996. 2) In 1970, the demand for M1 was MD70. 3) The demand for M1 decreased during the early 1970s because f financial innovation, and the demand curve shifted leftward to MD76. 4) But the demand for M1 has increased because of real GDP growth, and by 1994, the demand curve had shifted rightward to MD94. 5) Further financial innovation decreased the demand for M1 in