小微企业增信集合债券2017年跟踪信用评级报告.PDF

  小微企业增信集合债券 2017年跟踪信用评级报告   获得财政补贴款1.81 亿元，有效提升了公司的资金实力及总体利润水平。  公司土地资产较为充裕，可为公司提供一定的融资弹性。截至2016 年末，公司土地资 产面积为 5,133.09 万平方米，账面价值为71.42 亿元，土地资产较为充裕，其中账面 价值为46.39 亿元的土地资产未用于抵押，可为公司提供一定的融资弹性。 关注：  七台河市地区经济增速下滑明显。受单一煤炭经济结构制约和房地产市场景气度下滑 影响，2016 年七台河市实现地区生产总值216.64 亿元，同比仅增长0.6%，增速较2015 年下降3.5 个百分点，且明显低于同期国内生产总值增速水平。  七台河市公共财政收入持续下滑，地方综合财力对上级补助收入的依赖程度较大。2016 年七台河市全市公共财政收入为15.46 亿元，同比下降 10.37%，公共财政收入持续下 滑。2016 年全市上级政府补助收入占地方综合财力的比重为76.49%，地方综合财力对 上级政府补助依赖程度较大。  公司在建项目存在一定的资金压力。截至2016 年末，公司在建项目主要为采煤沉陷区 棚户区治理工程和供水工程，计划总投资46.56 亿元，尚需投资29.99 亿元，公司面临 一定的资金压力。  公司应收款项规模仍较大，且回款时间存在一定的不确定性。2016 年末公司应收款项 合计为34.48 亿元，占资产的比重为15.52%，规模较大，欠款单位主要是政府机关和 事业单位，回款时间易受政府资金调配影响而存在一定的不确定性。  公司有息负债规模持续增加，偿债压力较大。截至2016 年末，公司有息负债为58.85 亿元，占负债总额的比重为59.90%，同比增长12.90%，有息负债规模持续增加；2016 年公司EBITDA 利息保障倍数为1.40，仍处于较低水平，公司偿债压力较大，且2019 年需偿还本金16.70 亿元，公司面临较大的集中偿付压力。 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（万元） 2,222,254.16 1,934,847.33 1,717,069.66 所有者权益（万元） 1,239,716.15 1,164,001.94 969,255.66 资产负债率 44.21% 39.84% 43.55% 有息负债 （万元） 588,530.00 521,266.00 488,576.00 流动比率 9.10 10.68 9.55 营业收入（万元） 53,791.97 55,472.75 88,446.43 补贴收入（万元） 18,120.01 16,000.00 13,000.00 利润总额（万元） 28,959.59 2 1,030.82 22,913.29 2 综合毛利率 7.70% 22.12% 19.23% EBITDA （万元）