职业年金发展国际趋势.doc

职业年金发展国际趋势 ?英国政府精算师 Chris Daykin 克里斯·戴金 一、前言 近年来国际上在职业年金改革方面最主要的呼声之一就是加强实帐型补充年金保险计划的作用。这些保险计划很有存在价值，因为这些保险计划的开展有助于减轻许多国家中本已不堪重负的现收现负社会保障计划的压力。这些补充保险计划还有助于增加积累并可将这些积累进行投资。基金的投资对于经济的发展以及促进经济增长前景都有着非常重要的作用。然而对于实帐类型的的补充保险计划是不是一定能增加积累或是替代其他积累，经济学家也是有着不同看法的。除非额外的投资资金能够得到生产性的利用，否则的话这些资金并不能自动地创造经济增长，反而只会抬起股市价格。总之，一种有着广泛认识的看法是如果补充保险计划的开展能够与金融市场能得到良好的协同发展，保险基金水平的增加有助于经济增长，这一作用在新兴市场或转轨国家中是非常明显的。 从现收现付制做法向实帐机制的转制并不能自动地解决人口老龄化所带来的问题。人口老龄化所需要的资金还需要得到进一步的充实，因为人口老龄化意味着有关国家工作年龄人口比例的减少。通过投资来改变财富分配需要很长一段时间，当然拥有一定资产并不意味着就一定占有将来经济的一定资源。这样一种市场机制如果能实现资源的转移，实现比直接的收入转移（通过税收或社会保障计划缴费）更有效的作用来支持老年人的话就当然是最理想的了。如果额外的投资能够促进经济的增长，那么可供分割的经济蛋糕也就更大一些。如果是这种情况，向老年人进行分配上的转移也就更有财力，更容易得到实施。 在2020年到2039年这二十年中，许多发达国家中的参加补充养老保险计划的人口将到达退休年龄，这将有部分补充养老保险基金在投资方式上撤出股票市场的危险。传统的待遇确定型职业年金计划在基金投资方面有很高的自由度，但这些基金很可能会随着参保人年龄结构偏于老龄化后减少在股票市场上的投资，从而将投资转向债券（尤其是与物价指数挂钩的债券）市场。人口寿命处长造成的养老成本将会直接由养老金领取人来承担。 尽管会出现各种问题，仍有充分的理由来促进补充养老保险计划的发展。补充养老保险计划可以预防养老风险；补充养老保险计划的发展有助于一个稳定和健全金融市场的发育；补充养老保险计划能够促进个人进行养老积累并且能使个人体会都他们对积累基金的所有感；补充养老保险计划还可以给雇主和雇员以形成他们报酬组成形式的灵活性；补充养老保险计划也使得政府有更多的空间对基本保障计划进行改革。 二、补充养老保险计划的几种类型 补充养老保险计划有多种不同的组织形式。 最早也是最简单的补充养老保险计划是雇主持续不断地向已退休的雇员支付退休费。之后，这种公司内非正规的做法被逐步在就业合同中予以明确，这样原先那种由雇主决定的奖励形式的养老金就变为雇主的责任了。在德国这种最常见的养老金支付方式就是以这种机制动作的，当然由于纳税方面的考虑，这种在将来需支付的养老金责任在会计帐务中会得到承认。这种的养老金支付义务也多见于许多其它的国家中，但国际会计标准现在这种财务责任得到充分的承认。公务员和其它公共部门职工的养老金计划也经常是以一种直接养老承诺的方式运作的。这些计划的主要部分还没有按照将来需支付的养老责任进行会计财务管理。这些公务员养老计划通常是有法律法规基础的，并且这类计划在资金方面的支撑程度完全靠财政收税能力来决定的。 由于以上列举的公司养老金义务仅仅是受会计原则会规范，也只是靠公司资产平衡表上所列的部分资产所支持，当公司发展举步维坚时，这些保险计划的成员和当前领取养老金的退休职工就几乎没有任何保护了。虽然养老金权益能够优先于其他公司欠债的债权人权利，或是公司参加了破产保险，这些保险计划的受益人所能受到的保险也是少之又少的。因而，许多国家要求雇主通过建立一个单独的投资基金来增强养老金计划的安全性，这一单独的投资基金可以由一个单独的法人实体或一个基金会进行管理。 信托基金大概是这种另成一体的投资基金的最古老的形式，这一形式出现于安格鲁撒克森国家企业年金计划中。信托基金发展于最初的家庭信托模式，这一模式在英国至少已经存在了700年以上。这种模式要选定信托人或监督人对资产所有人（或代表各家庭成员的资产所有人）的资产在其外出期间进行管理。当把养老计划以信托基金形式进行管理时，信托人在法律上是有法律责任按照信托关系文本以及相关的规定进行管理操作的。另外，在几乎世界各国中，信托人还要遵守国家相关的法律和法规的规定。这些法律和法规很可能还对信托人有其它明确的要求，并且这些法律法规在适用力上是高于双方商定的具体的信托条款的。这种信托模式的法律基础是由法院判案（先例法系）在几百年的过程中形成的，而不是明确定写入法典形成的。对于信托人，不论是以何种形式选定的，他们都有效忠的责任。这也就意味着他们必