第11章-开 放经济下的财政和货币政策.pptVIP

YBU 第十一章 开放经济下的财政和货币政策 学习重点： 开放经济下的政策目标与工具 蒙代尔-弗莱明模型 应用蒙代尔-弗莱明模型进行宏观政策效果分析 Cont. 固定汇率制度下的财政政策 资本完全流动、固定汇率制度下，财政政策有效 Cont. 一、资本不完全流动与完全不流动下的蒙代尔 资本不完全流动时的BP（w→） 资本完全不流动时的BP（w =0） Cont. 资本不完全流动 固定汇率制度下货币政策 LM右移→利率↓,收入增加→ 国际收支赤字 →（外汇市场）RMB供给增加→RMB贬值压力 →（固定汇率）央行买入RMB→LM曲线向左移动 货币政策无法改变利率和产出 Cont.资本不完全流动 浮动汇率制度下货币政策 LM右移→利率↓，收入增加→ 国际收支赤字 →（外汇市场）RMB供给增加→RMB贬值（汇率上升） →净出口增加→BP向右移动+IS曲线向右移动 扩张性货币政策使产出增加，利率变化不确定 Cont.资本不完全流动 浮动汇率制下的财政政策（ BP斜率小于LM斜率） Cont.资本不完全流动 固定汇率制下的财政政策（ BP斜率等于LM斜率） 无论是固定还是浮动汇率制 只要实现内部均衡，就实现外部均衡！ Cont.资本不完全流动 固定汇率制下的财政政策（ BP斜率大于LM斜率） 收入增加，利率上升 Cont.资本不完全流动 浮动汇率制下的财政政策（ BP斜率大于LM斜率） Cont.资本完全不流动 固定汇率制度下的货币政策 无法改变产出和利率 Cont.资本完全不流动 浮动汇率制度下的货币政策 Cont.资本完全不流动 固定汇率制度下的财政政策 不改变产出，利率上升 Cont.资本完全不流动 浮动汇率制度下的财政政策 收增加，利率上升 二、大国蒙代尔-弗莱明模型 大国的资本流动能够影响国际金融市场的利率。 本国利率影响国际利率 假设资本可以自由流动， 重点考虑溢出效应——一国财政与货币政策的变化对他国的宏观经济变量的影响 Cont. 浮动汇率制度下大国的货币政策 BP曲线中，（ cE - tY ）+ w( i - i* ) = 0 小国模型中假定i*不变， 大国模型中假定i*(i)， 大国的资本流动带来国际市场利率的下降， 进而影响本国的BP线的移动 是大国对国际市场产生的溢出效应的体现，也是与小国情况相区别的重要一点。 而另外一个溢出效应: 大国国际收支改善（盈余）使他国国际收支恶化 Cont. 资本完全流动下，大国扩张性货币政策 Cont. 浮动汇率制度下的大国财政政策 Cont. 固定汇率制度下的大国货币政策 大国的货币政策会带来资本的流动， 本国政策溢出效应会改变外国的利率， 反之又对本国的利率产生影响 Cont. 固定汇率制度下的大国货币政策 Cont. 固定汇率制下大国扩张性财政政策 Y i BP IS LM →利率↓→ →收入↑→ CA恶化 RMB 贬值 IS右移 BP右移 无 外汇需求增加 LM右移 利率下降 国民收入增加 Y i BP IS LM IS右移 i↑ Y↑ CA恶化 （无） BP 赤字 央行买入 RMB RMB 贬值压力 LM曲线 左移 Y i BP IS LM IS右移 i↑ Y↑ CA恶化 （无） BP 赤字 RMB 贬值 IS曲线右移 BP曲线右移 Y i BP IS LM LM右移 →i↓→ →Y↑→ CA恶化，外汇需求增加 FA恶化，外汇需求增加 RMB 贬值 BP右移(下） IS 右移 i*↓ BP‘ 收入增加 利率下降 Y i BP（i*0） IS‘ LM IS右移 →i ↑ → →Y↑→ CA恶化，外汇需求增加 FA改善，外汇需求减少 RMB 升值 BP左移(上） IS 左移 i*↑ BP‘(i*1) IS IS‘’ BP 盈余 Y i BP IS LM LM右移 →i↓→ →Y↑→ CA恶化，外汇需求增加 FA恶化，外汇需求增加 RMB 贬值压力 BP右移(下） 买入MB 卖出外汇 i*↓ BP‘ LM 左移 LM‘ Y i BP IS LM IS右移 →i↑ → →Y↑→ CA恶化，外汇需求增加 FA改善，外汇供给增加 BP左移(上） i*↑ BP‘ IS BP盈余 LM右移 RMB升值压力 卖出RMB LM * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一节 开放经济下的政策目标与政策工具 一、政策目标概述与宏观政策工具 内部平衡:一国保持经济稳定增长的同时，充分就业、物价稳定。 外部平稳：合意的国际收支平衡（或贸易收支） 政策工具： 支出调整政策 货币、财政政策，改变总