第2篇-并购.pptVIP

第2篇 并购 纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式，在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。 ——乔治·J·斯蒂格勒 （1982年诺贝尔经济学奖得主） 案例：视频行业并购悲喜剧 国内外视频网站并购目前可分两类：相同产业平台式的“横向并购”和上下游产业链式的“纵向并购”。今年以来，交易额越来越大的并购案表明，互联网视频行业在2013年将加速进入深度整合期。 然而回望这几年的视频网站并购案，当初并购时“敲锣打鼓放鞭炮”的光鲜梦想，其实没有完全如愿照进合并后“柴米油盐酱醋茶”的残酷现实，可谓悲喜并见，甘苦自知。 普大喜奔!并购有三好：省时、省力、推广妙 用四个字来概括并购企业的心情，那一定是“普大喜奔”。 一方面，同行业合并或收购是视频网站壮大的最直接和最快捷方式，可以在资本规模、内容资源、用户群体、广告客户以及合作谈判价码上为企业带来质的飞跃，如2013.5爱奇艺和PPS大婚之后，综合实力跃居行业第二位； 另一方面，鉴于从零起步的难度和成本太高，对于不具备视频运营经验，而又想快速介入并取得一席之地的门外汉而言，最便捷的方式莫过于收购。 譬如早在2008年谷歌以16.5亿美元的巨款买下YouTube，至今YouTube帮助谷歌拿下了北美市场25%的移动互联网流量，而谷歌2013年首季度129.5 亿美元的广告营收中，Youtube视频分享和移动业务一起贡献了15%的份额。 再者，提高业内和用户关注度是任何一家企业都求之不得的美事。业内每一起并购案都能引来大量的报道和关注，当事方无需绞尽脑汁进行任何推广。仍以爱奇艺与PPS为例，双方在5月合并的新闻，使二者的各自用户关注度在当月迅速飙升至行业并列第二位。 说并购是悲剧，因为“钱多人傻速来”的并购游戏令不少买主一肚子苦水无处吐。 毫无疑问，虽然谷歌收购YouTube实属一掷千金，不过总算物超所值，而国内视频网站并购可就没那么幸运。近年来，国内视频网站从来都不是省油的灯，买家在收购前后纷纷付出了不菲代价。 2011年56网以8000万美元委身人人网，曾被叹为“贱卖”，不过事实证明人人网也没捡到便宜。近两年来，56网可真没让陈一舟省心：仅2012年人人网就对56网追加了6000万-7000万美元的投资，不过很有自知之明的陈一舟在追加之初就没想着在2012年能盈利。2013年第一季度人人网财报很难看，56网的收入更难看：在后者接近500万美元的季度收入中，将近300万美元收入来自虚拟才艺表演“我秀”，剩下那点广告收入我真不好意思去做减法了。而56网CEO周娟在不同场合均声称不排除继续收购。哎哟!之前都“购了”一回，现在“够了”吧! 百度收购了爱奇艺之后，导致其2012年Q4财报也不好看，最明显的是当季净利环比下降7%。近期百度以3.7亿美元收购PPS，在旗下有两家大型视频网站的状况下，我们看到爱奇艺还在陆续购买版权内容、同时在8月要进入智能电视领域，这将使百度在诸多领域都得投入巨资。来，我们一起为百度的钱包祈福吧。 总之，网络视频行业的并购结果，未必就如YouTube一样是生金蛋的母鸡，它们可能是需要长期培养的雏鸡，要想盈利，得在内容、技术和渠道等诸多方面追加投入。 洞房花烛夜，鸡飞蛋打时：业务重叠，人才流失的并购 人人得颇具进攻性的收购基本算是失败了，优酷在2012年与土豆的防守性合并也不尽如人意。双方合并后虽然坐上了业内第一把交椅，但老大家里有本难念的经：优酷与土豆的从内容到广告业务方面重叠太多，导致内耗不断。 2013年4月优酷土豆开始内部业务调整，优酷依然主打视频门户，而土豆则转向先锋、文艺品牌，这副貌合神离的差异化牌局如何收场，尚不得而知。但时间不等人，优酷土豆创新和营收以及总体竞争力均在过去一年因内耗受到不同程度的拖累。 爱奇艺强于网页端，而PPS强于桌面客户端及移动端，另外在广告业务方面重叠也不多，这使龚宇与徐伟峰等人很乐观，认为双方合并之后互补性将增强。然而，在对待桌面/移动客户端的态度上，如果厚此薄彼未免令彼此有嫌隙，如果两者并行，则不仅让用户陷入两难选择境地，更使其移动市场发展陷入内斗的怪圈。 另外更大的问题在于，二者虽然合并，版权方是否愿意妥协，做一锤子买卖?分别售卖版权的话明显赚钱更多嘛!在爱奇艺和PPS的用户和广告系统业已打通的情况下，双品牌运营的状态不可能太持久，预计未来PPS内核都将融入爱奇艺，而PPS或将逐渐沦为空壳。 而人才流失尤其是高管出走，容易造成企业发展战略的稳定性和连续性变差，这成为并购过程中最令人头痛的问题。优酷土豆合并以后，包括土豆网创始人王微、COO王祥芸、技术副总裁黄冬以及土豆网原创中心总经理刘思铭纷纷离职;即便是爱奇艺与PPS的整合，PPS也有5%的人员离职。 历史上的五次并购浪潮 1893~1904的横向兼并，1