中级经济师金融复习要点2.doc

第二节　货币供给 　　一、货币供给与货币供应量的涵义 　　货币供给是相对于货币需求而言的，它包括货币供给行为(动词)和货币供给量(名词)两大内容。 　　二、货币层次 　　现金、存款货币、有价证券的流动性并不相同。 　　现金和活期存款是直接的购买手段和支付手段，随时可形成现实的购买力，流动性最强。 　　西方学者在长期研究中，一直主张把“流动性”原则作为划分货币层次的主要依据。 　　所谓流动性是指某种金融资产转化为现金或现实购买力的能力。“流动性”好的金融资产，价格稳定，还原性强，可随时在金融市场上转让、出售。 　　【单选题】中外学者一致认为，划分货币层次的重要依据是金融资产的(　　)。 　　A.稳定性　　　　　　B.还原性 　　C.兑换性　　　　　　D.流动性 　　『正确答案』D 　　【多选题】具有“流动性”的金融资产，有以下特征(　　)。 　　A.价格稳定　　　　　　　B.购买力强 　　C.不兑现　　　　　　　　D.还原性强 　　E.可随时出售、转让 　　『正确答案』ADE 　　(一)国际货币基金组织划分的货币层次 　　国际货币基金组织一般把货币划分为三个层次： 　　M0=流通于银行体系之外的现金 　　M1=M0+活期存款(包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款) 　　M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券(包括国库券) 　　(二)我国划分的货币层次 　　1.划分货币层次的原则 　　从我国的实际出发按照以下原则： 　　(1)划分货币层次应把金融资产的流动性作为基本标准; 　　(2)划分货币层次要考虑中央银行宏观调控的要求，应把列入中央银行账户的存款同商业银行吸收的存款区别开来; 　　(3)货币层次要能反映出经济情况的变化，要考虑货币层次与商品层次的对应关系，并在操作和运用上有可行性; 　　(4)宜粗不宜细。 　　2.划分方法 　　我国中央银行根据《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》，目前划定的货币层次为： 　　M0=现金 　　M1=M0+单位活期存款 　　M2=M1+个人储蓄存款+单位定期存款 　　M3=M2+商业票据+大额可转让定期存单。 　　我国目前只测算和公布M0、M1和M2的货币供应量，M3只测算不公布。 三、货币供给机制 　　在中央银行体制(中央银行与商业银行分设)下，货币供应量(Ms)等于基础货币(B)与货币乘数(m)之积。即：Ms=m·B。所以，中央银行只要能控制住基础货币与货币乘数，就能有效调控货币供应量。 　　基础货币又称高能货币、强力货币或货币基础，B=C+Rr+Rt+Re 。 　　基础货币具有一定的稳定性，无论是存款转化为通货，还是通货转化为存款，基础货币都不会改变。 　　中央银行投放基础货币的渠道主要包括： 　　(1)对商业银行等金融机构的再贷款; 　　(2)收购金、银、外汇等储备资产投放的货币; 　　(3)购买政府部门(财政部)的债券。 　　如果中央银行能够有效控制基础货币B的投放量，那么，控制货币供应量的关键，就在于中央银行能否准确测定和调控货币乘数。 　　货币乘数m是货币供应量Ms同基础货币B的比率。亦即每一基础货币的变动所引起的货币供应量的倍增或倍减。 　　如果用Ms代表货币供给，用B代表基础货币，m代表货币乘数，则可得出下列公式：Ms=m·B或 m=Ms/B 　　因为B=C+Rr+Rt+Re (7-1) 　　中央银行不但可以通过贴现政策、公开市场业务、法定准备率政策等手段有效调控基础货币和货币乘数，改变货币供应量，而且还可以利用差别利率等政策，调节或改变货币量在各个层次的分布结构，借以调控货币供应量及其结构，实现货币流通正常化。 四、影响货币供应量的因素 　　从理论上说，中央银行对基础货币与货币乘数都有相当的控制能力。货币供应量并不能由中央银行绝对加以控制。从影响货币乘数的诸因素分析，中央银行决定r和t。活期存款准备率和定期存款准备率受货币政策的影响;商业银行决定e。商业银行保存多少超额准备，取决于保留超额准备的机会成本、借入资金的成本以及融通资金的方便程度等;社会大众决定C和s。影响C、s的主要因素一是收入水平，二是各种金融资产的收益水平。一般来说，影响货币乘数的因素是相当复杂的，但在短期内则比较稳定。 　　影响基础货币量的主要因素有三个方面： 　　(一)商业银行的信贷规模与货币供应量 　　中国人民银行的货币发行权、基础货币管理权、信贷总量控制权、利率调节权得到强化，但还有少量失控情况。 　　(二)财政收支与货币供应量 　　中央银行作为政府的银行，代理财政金库是它的重要职能，财政收支对货币供应量的最终影响，就取决于财政收支状况及其平衡方法。 　　1.财政收支平衡与货币供应量 　　从总量扩张和总量收缩来看，财政收支平衡对货币供应量没有影响。 　　2.财政结余与货币供应量 　　货币供