货币银行学论文.docVIP

目 录 摘 要………………………………………………………………………………………i Abstract………………………………………………………………………………………ii 引 言………………………………………………………………………………………2 一、货币需求的主要理论……………………………………………………………………2 二、我国货币需求模型的建立………………………………………………………………3 三、我国货币需求函数计量与实证分析……………………………………………………4 四、结论及政策建议…………………………………………………………………………7 参考文献………………………………………………………………………………………9 致 谢………………………………………………………………………………………10 引言 当前在金融危机的大背景下我国经济发展仍处在企稳回升的关键时期。在这样的大背景下，如何正确估计我国宏观经济的货币需求量是至关重要的，要为我国宏观经济的又好又快的发展确定以个合理的货币供应量。本文弗里德曼提出结论及政策建议货币需求模型对我国货币需求函数实证分析并提出结论及政策建议。 一、货币需求的主要理论 （一）最早的货币需求理论源于古典的货币数量论。主要有费雪的现金交易需求方程式和剑桥学派的现金余额需求方程式。其中费雪的现金交易方程式主要着眼于货币的交易功能，单纯的将货币视为一种商品交易的工具，从货币数量和商品交易数量的关系入手探求人们的货币需求量。而以马歇尔为代表的剑桥学派则认为公众持有货币，不仅是为了交易，还因为其储藏功能。通常人们将其收入的一部分已货币的形式储藏，公众在通常情况下所持有的货币量与收入水平保持稳定的关系。然而，他们对货币需求的理解都有一定的片面性。 （二）凯恩斯抛弃了古典经济学中货币论与价值论分开分析的方法，以收入，支出分析替代传统的价格分析，建立起与经济密切相关的货币需求理论。他认为，货币需求数量就是指特定时期公众愿意而且能够持有的货币的量。人们收入中为消费的部分，可以以现金的形式持有，也可以购买金融债券，现金具有流动性，金融债券可以获得利息。而人们普遍具有流动性的心理偏好，之所以有此偏好，是因为人们持币主要有三大动机：1、交易动机，应付交易和日常商品开支；2、预防动机，预防未预料的紧急事件的发生；3、投机动机，投资其他金融资产以获取收益。凯恩斯将基于这三种动机而产生的货币需求分别称为交易需求，预防需求，和投机需求。他认为交易需求的多少，主要取决于收入，收入增加，日常开支和交易活动增加，交易需求也相应地增加。预防动机也主要取决于收入，首先，预防动机在一定的收入水平上产生的，并且其需求随收入的增加而增加。因此，基于交易动机和预防动机的货币需求都是收入的增函数： 投机动机主要取决于利率。由于债券的市场价格与利率呈反向变动，预期未来利率上升，债券价格下降，反之，预期未来利率下降，债券价格上升，人们以此买入或卖出债券，从而使投机需求发生变化。综合考虑以上因素，货币需求可表示为： M=M1+M2=L（Y）+L(i) （三）货币学派的首席代表M?弗里德曼在凯恩斯学派的基础上，通过对货币需求的理论论证和实证分析，认为货币需求是稳定的，但这种稳定不是绝对数量上的稳定，而是与其决定变量间稳定的函数关系。他认为这种稳定的函数关系表现在三个方面：1、影响货币供给与货币需求的因素相互独立。2、在影响货币需求的变量中，最主要的因素是收入与利率，但货币需求对利率的弹性较低，对收入的弹性较大。3，货币的流通速度是一个稳定的函数。从而，货币需求的方程式可以为Md/ P =f（Yp，i）。 二、我国货币需求模型的建立 （一）货币需求理论的选择。弗里德曼现代数量的货币方程式中自变量的财富可以用国民收入代替, 其他资产收益率的预期变动率也可以选取具有代表性的利率水平。这里将运用中国同业拆借利率（chibor）。 （二）货币指标的选择问题。在Mo 、M1 、M2 三个通用指标中,本文选用M2 作为货币指标。货币是被当作一个存量, 而不是被当作一个流量或者流量与存量的一种混合体。由于强调货币的功能是购买力的一种暂时贮存手段, 所以它看来完全适合于包括象活期存款和定期存款之类不能通过支票加以转让的价值贮藏手段, 也就是M2。 （三） 统计时期选为1996—2009 年。 由于选用的利率变量是中国同业拆借利率，1996年中央银行推出，以各银行同业拆借实际交易利率的加权平均值来确定。因此，统计时期选为1996—2009更为合理。 根据弗里德曼货币需求理论可以将货币需求函数简化为：M/p