建造澳大利亚以基础设施建设促进经济增长.pdf

视 角 勇气 诚信 卓越 尊重 奉献 激情 建造澳大利亚 以基础设施建设促进经济增长 作者：奈杰尔·雷克、安德鲁·安格纽 Pottinger Perspectives - April 2013 1 澳大利亚迫切需要有力的基础建设投资来支持国家的长期发 展。关键性领域包括：都市道路和铁路运输网络、长途城际 旅行线、社会基础设施如医院和学校，以及全国光纤消费通 信设施等。在后全球金融危机环境下，融资约束意味着传统 的公共私营合作制模式（PPP）已不能适用于规模远远大于 20亿澳元到30亿澳元的项目。实际上，如果这些项目选择传 统的公共私营合作制模式，那么将可能扼制竞争、提高定 价、增加政府资产负债压力。 应对这些挑战需要全新的服务模式和 资人来说，吸引力并不大，因为上市 竞争力。 融资结构。现有公共私营合作制模式 公司少数投资逐日盯市致使估价变化  • 转换基础设施建设债券，将传 的微调既无法解决私营部门融资问 无常，而这是投资人所不喜欢见到 统的政府资助型“设计、建设、运 题，也无法吸引建筑公司展开充分竞 的。 营”工程合约与担保条件下的资产预 争提供所需的基础设施，因而不能保 同时，有相当数量的大型建筑公 售相结合。这样，可以在低成本政府 证澳大利亚的持续增长力、竞争力和 司正在寻求开拓业务增长的新平台， 债务的情况下为工程融资，同时也确 繁荣昌盛。 以应对其所在国传统市场放缓的增长 保在项目结束后资本成本和相关的期 好消息是，全球投资者对提供稳 速度。澳大利亚具有诱人的潜力。虽 中借贷可从政府的资产负债表上转移 定、长期回报的资产需求量巨大，尤 出去。这么做能够更好地匹配风险与 其是那些附带通货膨胀保护的。许多 有许多新型交付模 最佳的利益相关方，建筑公司接受和 基础设施资产都具备以上这些特点， 管理工程风险，而长期投资者也接受 只要其不包含初期施工风险，或与未 式和金融结构用于 长期的所有权风险。这种模式下，投 开发地皮赞助风险相关的一些不确定 应对这些挑战。 资资金来源将会远远大于公共私营合 性因素。传统的公共私营合作制模式 作制模式，使得更多的项目能够以更 为建设风险的滋生提供了温床，导致 低的成本进行融资。政府为资助工程 大部分长期投资者对其不感兴趣， 然澳大利亚本土竞争对手已与本地政 所承担的债务能与相关资产匹配，而 从而限制了投资者的投资热情，只有 府建立了长期稳定的关系，但只要这 且可以非常肯定的一点是工程一旦结 为数不多的专业投资者乐意承担此风 些企业对前景充满信心，在面对本地 束，这笔债务就会被清偿，降低或消 险。 竞争对手的竞争形势下，还是能够赢 除对州信用等级可能会造成的任何短 同样地，首次公开募股普遍用于 取合理份额的新业务。 期影响。 将主要公共事业公司私有化，因其为 有许多新型交付模式和金融结构用  • 首次养老金募股针对基础设施 出售大型企业提供了现实的实践机 于应对这些挑战。我们对其进行了设 建设，结合了传统的首次公开募股原 制，而这些企业的规模太大，私人企