第三讲 保险投资--2011.ppt

保险投资是保险经营的主要内容. 发达国家保险投资收益多大于保险费收益，保险经营的收益最终取决于投资收益. 保险投资受多方面因素的影响. 宏观经济形势 金融与资本市场 保险资金状况 保险经营状况 政府管制等 2010年中国保费收入达14528亿元，比2009年的11137亿元增长了30.44%。 其中： 财产险保费收入 3895.64亿元，同比增长35.46％； 人身险业务保费收入10632.33 亿元，同比增长28.70％。 保险公司实现利润607亿元，同比增长14.4％. 2010年三季度： 中国人寿实现总投资收益475亿元，总投资收益率4.88%； 中国太保实现投资收益128.6亿元，投资收益率6.3%； 中国平安实现投资收益91.4亿元，投资收益率为3%。 2010年全行业实现投资收益2900亿元，收益率为7．32％。 2010年末： 保险总资产达5.05万亿元。较上年的4.1万亿元增长23.17%； 保险资金运用余额4.6万亿元，比上年初的3.7万亿元增长24.32%； ?投资总额3.21万亿元，比上年的2.69万亿元，增长19.33%； 银行存款为1.39万亿元，比上年的1.05万亿元，增长32.38%； 2004年以前，保险资产配置以存款为主，最高占比超过80%； 2005年，债券占比首次超过存款，上升至50%以上，存款占比降至30%以下，同时，基金、股票投资占比上升； 2006年，保险资金运用分散化、多元化趋势明显，逐步扩展到境外投资、基础设施投资、股权投资等。 截至2010年8月末，银行存款占29.7%，债券投资占50.5%，权益类资产占16.9%，其他投资占2.9%， 保险资产配置不断优化，抗风险能力逐步增强。 2009年末保险资金投资比例： 银行存款占比28.11%，债券投资占比50.96%，基金投资比例为7.37%，股票(含股权)为11.22%。 2009年12月，保险资金共增持债券592.06亿元，第四季度增持债券规模 超过1627亿元。 与2009年一、二季度相比，保险 公司持债规模分别减少了442亿 元和22亿元。 保险公司投资策略的特点---- “牛市大幅加仓、熊市被动配置债券” 如何根据自身承保业务的盈利能力确定资产配置战略，在投资收益和资金成本之间寻求平衡，而不是跟风而动，考验着保险公司的投资眼光和投资能力。 保险资金是保险投资的基础. 保险资金是专门用来应付自然灾害和意外事故可能对生产、生活造成的不利后果. 保险经营是负债经营 保险基金，是由专门的保险机构根据不同险种的保险费率，通过向参加保险的单位或个人收取保险费的方式建立的一种专门用于补偿被保险人因受到约定的保险事件发生所致经济损失或满足被保险人给付要求的 货币形态的后备基金。 保险基金是社会后备 基金的一种特殊形态。 保险基金运动的过程 2. 责任准备金 责任准备金是保险公司为保障被保险人的利益，从收取的保费中按期和按一定比例提留的资金。 (2) 准备金 各种准备金之间存在期限的差别： 未决赔款准备金可利用时间短. 未到期责任准备金可利用期限取决于相应保单的期限长短. 总准备金可利用期限较长. 2. 结构约束 1）对投资结构的约束： 资金的期限结构约束投资结构； 资金的收益率结构约束投资结构。 2）对投资方式的约束 目的：实现期限结构，收益率结构与风险结构的统一 方式： 直接投资：选择收益率要求高，期限长，承担风险能力强的资金。??????????????????????? 间接投资：选择短期，注重安全性的资金。???????? 实物投资：选择期限短，能承受高风险的大规模资金。 结构对称原理 （1）结构与直接投资 资本金、总准备金、保费结余. （2）结构与间接投资 短期闲置的资金：各种准备金. （3）结构与实物资产投资 不动产投资 2. 促进市场投资主体结构的完善和市场效率的提高. 通过成为企业股东或债权人影响企业经营理念和管理，使企业运作稳健高效。 通过承购、包销、买卖政府债券，影响财政货币政策的完善和市场效率提高。 保险公司对风险分散、投资组合的强烈需求将提高资本市场效率。 3. 推动金融创新与金融深化 保险企业负债的长期性，使其资产组合集中于收益较高的长期资产，产生对广泛的资产组合和派生工具的需求，以此增加收益率、降低非系统风险 4. 完善金融市场结构： 提高资本市场流动性； 改善金融市场整体结构。 二、主要国家保险投资工具的运用 美国各州对投资于普通股票的最高限制在总资产的2%－20%之间， 对不动产投资限额一般不超过20%， 对投资于抵押贷