中华工商上公司财务指标指数.doc

2011年度中华工商上市公司财务指标指数? 发布 全国工商联经济部 中华财务咨询有限公司 2011年度“中华工商上市公司财务指标指数”? 于近日发布，该指数由全国工商联经济部和中华财务咨询有限公司自2008年5月以来每半年发布一次，此次为第九期指数。本期指数依据23个行业1900家A股主板、中小板非ST上市公司（其中民营企业942家）和311家A股创业板上市公司2011年年报计算得出，通过一些重要财务指标反映各行业上市公司短期偿债能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、成长能力的平均水平和相对合理值范围。该指数主要有以下三点作用： 首先，指数可以客观反映宏观经济走势及各行业特征、宏观经济形势及政策对各行业的影响程度; 其次，为投资者及债权人提供多维度的行业运营情况数据，为其分析行业价值、目标公司的企业价值及企业偿债能力等提供依据； 第三，为企业提供多角度的行业对标分析数据，有助于企业发现自身与上市公司行业平均水平之间的差距，了解企业在行业中地位，22个行业中只有7个行业毛利率有所上升，15个行业毛利率有所下降。整体出现下行趋势。 2、主板及中小板的民营上市公司在盈利能力、成长能力、长期偿债能力以及短期偿债能力方面的表现均优于国有及其他类上市公司。民营上市公司的平均毛利率比国有及其他类上市公司高4.51个百分点，平均净利率高2.38个百分点，平均营业收入增长率高2.94个百分点，平均资产负债率低16.35个百分点，平均流动比率高0.98。 3、创业板上市公司盈利能力、成长能力、长期偿债能力以及短期偿债能力的整体表现优于主板和中小板上市公司。创业板上市公司的平均毛利率高于主板和中小板上市公司15.35个百分点，平均净利率高9.32个百分点，平均营业收入增长率高9.36个百分点，平均资产负债率低29.42个百分点，平均流动比率高4.91。 4、在宏观经济呈现先降后升再降发展态势的2007-2011年期间，医药生物、食品饮料等行业的盈利能力依然持续提高。农林牧渔、有色金属、医药生物、食品饮料和纺织服装这五个行业在2009-2011年三年间平均净利率持续提高。 二、宏观趋势分析 2008年受金融危机的影响，我国GDP增长率出现大幅下降，2009年以来随着国家的积极政策调控和世界经济的复苏，GDP增长率呈现温和上升的趋势， 2007年至2010年四年间我国宏观经济呈V字型增长。经济反弹回升 图2：2007-2011年主板及中小板平均毛利率、平均净资产收益率纵向比较 2009-2011年平均净利率纵向比较 三、主板及中小板民营上市公司分析 从2011年的主板及中小板中民营与国有及其他类上市公司指数的对比来看，民营上市公司的表现基本优于国有及其他类上市公司。 首先，从短期偿债与长期偿债能力来看，民营上市公司的平均流动比率比国有及其他类上市公司高0.98，平均资产负债率低16.35个百分点；其次，从盈利能力和成长能力来看，民营上市公司的平均毛利率比国有及其他类上市公司高4.51个百分点，净利率高2.38个百分点，平均营业收入增长率高2.94个百分点；最后，从营运能力来看，民营上市公司平均总资产周转率比国有及其他类上市公司略低。综上可以看出在整体经济平稳增长的大环境下，民营上市公司在效益方面优于国有及其他类上市公司。表1所示： 表1： 2011年主板及中小板民营与国有及其他类上市公司平均指数 流动比率 总资产周转率 资产负债率（%） 毛利率（%） 净利率（%） 营业收入增长率（%） 民营企业 2.33 0.69 37.43 26.26 9.55 19.59 国有及其他 1.35 0.72 53.78 21.75 7.17 16.65 差值 （民营-国有及其他） 0.98 -0.03 -16.35 4.51 2.38 2.94 四、创业板上市公司分析 创业板上市公司整体表现优于主板和中小板上市公司。创业板上市公司的平均毛利率高于主板和中小板上市公司15.35个百分点，平均净利率高9.32个百分点，平均营业收入增长率高9.36个百分点，平均资产负债率低29.42个百分点，平均流动比率高4.91，平均总资产周转率低0.19。如表2所示： 表2： 2011年主板和中小板上市公司与创业板上市公司平均指数 　 流动比率 总资产周转率 资产负债率（%） 毛利率（%） 净利率（%） 营业收入增长率（%） 主板和中小板 1.74 0.71 45.82 24.07 8.38 18.08 创业板 6.65 0.52 16.40 39.42 17.70 27.44 差值（创业板-主板和中小板） 4.91 -0.19 -29.42 15.35 9.32 9.36 与2010年相比，2011年创业板的短期偿