第5章 储蓄、投资和金融体系.ppt

莫长炜 莫长炜 第5章 储蓄、投资和金融体系 莫长炜 厦门大学经济学院 zybg2010@yahoo.cn GDP的构成 消费（C） 投资（I） 政府购买（G） 净出口（NX） 本章假设是一个封闭型经济，即NX=0，从而 Y = C + I + G * 莫长炜 * 消费 对于收入Y，居民将如何使用？ 首先交税(T)，余下的部分为可支配收入(Y-T)，用于消费(C)和储蓄(S) 消费水平取决于可支配收入，即消费水平是可支配收入的函数： 消费函数的斜率（一阶导数）称为边际消费倾向MPC∈[0, 1] * 莫长炜 * 消费函数 * * 莫长炜 投资（1） 投资是利率的函数，即有 名义利率(nominal interest rate):投资者为借贷的资金支付的利率 实际利率(real interest rate):校正通货膨胀影响后的名义利率 实际利率是 (1)借贷的实际成本 (2)一个人使用自己资金的机会成本 * 莫长炜 * 投资（2） * 莫长炜 * 利率r与投资I呈反向关系 只有当收益率大于实际利率时，投资才有利可图 政府购买 政府购买所需支出来自税收减去转移支付后的差额 在没有特别说明的情况下，以后T表示实际税收减去转移支付后的差额。 根据G与T的关系，可将预算分为三种类型： 预算平衡：G=T 预算赤字：GT 预算盈余：GT 假定政府购买和税收是外生变量，即不考虑政府购买决策和税收政策是如何决定的 * 莫长炜 * 产品与服务的供求平衡 * 莫长炜 * 产品与服务市场的均衡:经济产出的供求 需求来自消费、投资和政府购买，从而， 总需求: 总供给: 均衡: G和T是由政策固定的，产出水平Y也由生产要素和生产函数固定 上式的含义是：在给定生产要素和生产函数下，一国有了一个特定的产出Y（GDP），这也是一国的国民收入，这些收入要用于产品购买。由于T和G固定，因此，实际利率需要调整到两边相等为止，这里的利率也是唯一的需要决定的内生变量。 利率决定于金融市场的均衡 * 莫长炜 * 金融市场的均衡 * 莫长炜 * 金融市场均衡:可贷资金的供求（1） 利率如何使产品与服务的供求达到平衡的水平？ 利率，即资金的“价格”，取决于金融市场上可贷资金的供求 资金需求：投资（I） 资金供给：储蓄（国民储蓄，S） 因为Y=C+I+G，推出I=Y-C-G=(Y-T-C)+(T-G)=S 因此，S包括两个部分，即私人储蓄（Y-T-C）和公共储蓄（T-G） 因此， 。由于G、T、Y固定 则有， 即 资金供给与资金需求相等时决定了均衡利率（实际利率） 真实利率的变化协调储蓄与投资行为 * 莫长炜 * * 莫长炜 * r* I,S I(r) S r I* O 金融市场均衡:可贷资金的供求（2） 资金供给的方式： 家庭在股票市场和债券市场直接将其资金贷给投资者 家庭把资金存在银行或基金，再由银行或基金贷给投资者 资金需求的方式： 通过出售债券或股票直接向公众借贷 通过向银行贷款间接向公众借贷 * 莫长炜 * 储蓄的变动:财政政策的影响 在其他条件不变的情况下，政府购买（G）增加，导致公共储蓄下降，进而导致国民储蓄下降 储蓄下降，说明资金的供给水平下降，要使得金融市场达到均衡，利率必然要上升 政府购买增加的挤出效应：挤出投资 同理，由上式可知，税收减少也会因为消费增加私人储蓄下降而挤出投资 * 莫长炜 * 案例:里根的财政赤字 上世纪80年代初里根政府的政策: 增加国防支出，从而政府购买（G ）上升 大幅度的税收（T）削减，从而可支配收入增加 上述两项政策导致国民储蓄减少: * 莫长炜 * 投资需求的变动 技术创新、对投资的鼓励政策（如税负减免）等都会影响投资需求 可贷资金固定时,投资需求增加仅仅提高了利率 当储蓄与利率正相关时，投资需求的增加既提高了均衡利率,又增加了均衡投资量 * 莫长炜 * * 莫长炜 * 作业 请从中国人民银行网站查找现阶段我国各种利率的大小？这些利率是名义利率还是实际利率？这些利率对储蓄和投资的调节作用一样吗？为什么？ * 莫长炜 * 莫长炜 莫长炜