中国人寿上海分公司调研纪要.pdf

公司研究.研究报告 2011 年 7 月 18 日 湘财证券研究所 保险行业 中国人寿 （601628.SH ）调研纪要 中国人寿上海分公司调研纪要 投资评级： 增持  事件： 近期我们对中国人寿（601628）上海分公司进行了调研，重点针对个险 市场数据 渠道和银保渠道的业务增长及人力增长与管理层进行了交流。 总股本(百万股) 28,264.71 A 股股本(百万股) 20,823.53  调研情况 H 股股本(百万股) 7,441.17 12 个月最高/ 最低(元) 27.88/17.84 中国人寿上海分公司概况： 第一大股东 人寿集团 根据保监会数据，2010 年，中国人寿上海分公司累计保费 104.05 亿元， 占全司总保费收入的 3.12%。2011 年 1-5 月，人寿上分累计保费 40.18 亿 第一大股东持股比例 68.37% 上证综指/ 沪深 300 2,820/3,129 元，占上海寿险市场份额的 15.74%。截至 2011 年年中，上分个险渠道 营销员 4,600 人左右，比去年同期增长 1,000 人左右。 调研情况： 近十二个月行业表现 在寿险整体行业个险渠道保费增速放缓，银保渠道保费负增长，人力增 中国人寿 沪深300 长放缓的背景下。对人寿上分调研了解到的业务增速远好于我们的预 60.0% 期， 40.0% 20.0% 0.0% 1、寿险整体业务保持快速发展： -20.0% 2011 年上半年，人寿上分累计实现保费收入 44.9 亿元，同比增长 18%。 -40.0% 从保费构成来看，上半年，新单保费收入 32.68 亿元，同比增长 14.53%； 10-7 11-1 11-7 续期保费收入 12.24 亿元，同比增长 29.18%。细项中，首年期交保费 8.15 亿元，同比增长 32.80%；短期健康险保费 2.45 亿元，同比增长 16.93%； % 1 个月 3 个月 12 个月 意外险保费收入 1.69 亿元，同比增长 16.17%。 相对收益 -5.5 -7.9 -37.5 绝对收益 -0.6 -14.5 -21.4 注：相对收益与沪深 300 相比 2、个险渠道和银保渠道业务快速增长 上半年寿险分渠道业务，个险渠道累计总保费收入 15.30 亿元，同比增 分析师：李晓彬 长 14.21% ，占寿险总保费 34.0