兵团涉农企业整合上市若干问题思考.docVIP

兵团涉农企业整合上市若干问题思考 　　兵团已有一批涉农企业分别在沪深两地上市，其主业突出、业绩优良，目前已成为带动兵团和新疆经济快速增长的产业化龙头企业。另外，还有一批涉农企业正处在改制、推荐、审核、等待发行等不同阶段。 　　 　　一、兵团涉农企业整合上市的战略意义 　　 　　在市场经济条件下，兵团农牧团场的经济体制与市场化、全球一体化产生很多不适应，主要表现在：一是团场发展目标的多元性，既有社会目标(屯垦戍边、社会稳定)，又有企业目标(利润最大化)；二是团场体制上的二重性，既有政府属性(辖区内的公共行政和公共事务管理)，又有企业属性(参与市场竞争实现利润最大化)；三是现行的体制、目标任务与市场经济交织在一起作用的结果，使兵团的经济，特别是大农业方面的优势和潜力得不到应有的发挥，多元目标难以实现。加之，龙头企业少，资本难以流动，既进不来，也很难出去等。为此，对那些特色突出、比较优势明显的农牧团场资源进行整合，引进其他战略投资者，按现代企业制度要求组建股份公司，进入资本市场，则无疑是解决农牧团场现有矛盾，实现多元目标，顺应市场化和全球化时代要求的必然产物。 　　一是有利于解决政企分开，更好地实现兵团多元目标和任务。 　　通过对农牧团场进行整合，使团场形成两大类主体板块，即行政公共管理和企业板块。其中，在企业板块中，按突出主业要求将最具实现企业价值的资源板块整合为构成上市企业的主体。在行政公共板块中，将行政职能整合成精简高效的行政机构，行使团场的党、政、军的职能(相当于政府)，将社区管理及公共事务管理及中介服务(学校、医院、防疫、民兵、社会保障、社区服务等)整合为事业单位或企业化管理的事业组织、中介机构等，使得政、企、社分离，各司其职。行政机构和部分事业组织，可纳入国家财政预算的由预算解决，不足部分可由上市企业的投资收益弥补。团场只加强行政管理和实施屯垦戍边职能，不管理和干预企业的经营。企业特别是进入上市公司的企业，则可一心一意抓效益，借助资本市场创造更多效益，为实现兵团的多元目标提供扎实的经济基???。 　　二是有利于推进国企改革，建立现代企业制度及公有制实现形式多元化。 　　上市公司的设立要求，从客观上改善了兵团国企的单一成份，实现了兵团企业投资主体的多元化，使国内外各种经济力量都有机会参与兵团的经济建设，有利于推进兵团国企改革，建立规范的现代企业制度。 　　上市公司的法人治理结构的建立及规范运行，为兵团的国有企业建立股份制提供了样板，起到了引导和示范的作用。 　　上市公司的融资功能为兵团企业可持续发展募集了充足的资金。上市公司本身具有的放大效应，包括结构放大效应、交易放大效应、市场放大效应、融资放大效应、时间放大效应、效益放大效应等，有利于实现其产品结构和产业结构的调整、股本扩张、产业升级和领域的拓展以及龙头形成，从而促进兵团的产业调整和对内对外的开放。 　　党的十六大提出要“推进资本市场的改革开放和稳定发展”，明确了资本市场的发展对整个经济社会发展的地位和作用。资本市场已成为完善社会主义市场经济体制最重要的环节之一，成为推进多项重大改革的突破点和着力点。国家大力发展资本市场战略的启动，为兵团涉农企业上市进入资本市场提供了强有力的理论支持和政策支持。 　　 　　二、兵团涉农企业改制上市的主要障碍 　　 　　兵团涉农企业改制上市的主要障碍是思想不解放，观念不转变，甚至对此持有一些消极看法。一是认为上市后将利润分给其他股东的“吃亏论”。它忽视了其他股东的投资，上市公司资本是农牧团场按股分红，利益并未侵害。而只是原团场的资产收益转变为上市后的资本收益。二是认为农牧团场与公司难以做到“五分开”(机构、业务、财务、人员、资产)的“分不开论”。这是用旧思想、旧方法来看待发展中的新问题，“以不变应万变”。三是认为社区难以生存和发展。从经济学上看，上市后农牧团场的收益只能是增加而非减少，团场投入资本的收益(除极特殊情况)远远高于自己经营的收益。若因上市后社区生存产生困难，则说明未改制前本身已经难以生存，只是由于改制使这一矛盾显露出来。 　　 　　三、兵团涉农企业改制上市中应着力把握和处理好的几个问题 　　 　　(一)对上市主体的重组，要坚持突出主业和最佳原则，避免同业竞争，避免或减少关联交易。 　　突出主业是对上市公司的一个普遍要求，即主营业务的总收入占到公司总收入的60％以上，以保证其行业份额和优势。因此，在涉农企业上市重组时，需将与主业相关的资源包括人、财、物以及技术、晶牌、市场等完整的整合到上市公司中去。避免同业竞争，是证监会核准拟上市公司发行股票的条件之一，目的是为了避免控股股东利用控股地位，在同业竞争中采取不利于上市公司的行为，威胁上市公司小股东的权益。在涉农企业上市重组时，应把握凡是进