第七章 货币需求与货币供给理论.ppt

第一节 货币需求概述 一、货币需求的含义 一定时间内，社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或行为。 影响货币需求的主要因素 影响货币需求的主要因素 现金交易说和现金余额说的区别 尽管从形式上看，现金交易方程式与现金余额方程式相差无几，并且皆认为货币量的变动为物价变动的原因，但是，两者仍然存在以下区别： （1）现金交易说的研究对象为一段时间内的货币流量；现金余额说强调的是在某一特定的时点上，人们持有的货币存量。 （2）现金交易说重视货币的交易媒介的功能；现金余额说重视的是货币的资产功能和贮藏的功能，把货币当成保存资产或财富的一种手段。 （3）现金交易说重视影响交易的货币流通速度、金融体制等客观因素，忽略了经济主体在金融市场上的主观意志；现金余额说强调人们主观的资产选择行为、人的意志、预期、心理因素的作用，这为以后的货币需求理论留下了发展的空间和契机。 第四节 弗里德曼的货币需求理论 弗里德曼将货币看作是资产的一种形式，用消费者的需求和选择理论来分析人们对货币的需求。消费选择理论认为，消费者在选择消费品时，会考虑1）收入或财富的变化；2）持币的机会成本；3）持币给经济主体带来的效用。 1）收入或财富的变化：个人所能够持有的货币以其总财富量为限，并以恒久收入作为总财富的代表。恒久收入是指过去、现在和将来的收入的平均数，即长期收入的平均数。弗里德曼注意到在总财富中有人力财富和非人力财富。人力财富是指个人获得收入的能力，非人力财富即物质财富。弗里德曼将非人力财富占总财富的比率作为影响人们货币需求的一个重要变量。 2）持币的机会成本：包括货币的预期收益率、债券的预期收益率、股票的预期收益率、预期物价变动率。 3）持币给经济主体带来的效用：持币可以满足交易需求，可以应对不测之需，可以获得利息等等。 凯恩斯的货币需求函数与弗里德曼的货币需求函数的区别 凯恩斯和弗里德曼都是从资产选择的角度来讨论货币需求，但弗里德曼的现代货币数量论与凯恩斯的货币需求理论有着明显不同，主要表现在： （1）凯恩斯所考虑的仅仅是在货币和生息资产—债券之间的选择，而弗里德曼所考虑的资产选择范围则要广得多，它不仅包括货币、债券，还包括股票和实物资产。 （2）凯恩斯把货币的预期报酬率视为零，而弗里德曼则把货币当作一个会随着其他资产预期报酬率的变化而变化的量。 （3）凯恩斯认为货币需求受未来利率不确定性的影响，因而不稳定。而弗里德曼认为货币需求对利率并不敏感，强调恒久收入对货币需求的主导作用。由于恒久收入具有高度的稳定性，所以受恒久收入支配的货币需求也是相当稳定的。 （4）二者强调的侧重点不同。凯恩斯的货币需求理论非常重视利率的主导作用,认为利率的变动会直接影响到就业和国民收入的变动，最终必然影响货币需求。而弗里德曼则强调恒久收入对货币需求的主导作用，认为利率对货币需求的影响是微不足道的。 （5）由于上述的分析，导致凯恩斯主义和货币主义在货币政策传导变量上产生分歧，凯恩斯主义认为货币政策传导变量是利率，主张相机抉择即逆经济风向的货币政策.而货币主义则坚持认为货币政策传导变量是货币供给量,主张单一规则的货币政策。 银行 支票存款增加额 贷款增加额 准备金增加额 A 10 000 8 000 2 000 B 8 000 6 400 1 600 C 6 400 5 120 1 280 D 5 120 4 096 1 024 E 4 096 3 276.8 819.2 …… …… …… …… 存款货币的创造与消减过程 存款创造 存款总额 = 10 000 · [1+（1-20%）+ （1-20%）2+ （1-20%）3 + …… + （1-20%）n +…] = 50 000 可推导出：