水泥行业2014年研究报告报告概要水泥是一种重要的资源性和影响.DOC

水泥行业2014年度研究报告 报告概要 水泥是一种重要的资源性和影响国民经济发展的基础性产品，水泥行业在国民经济发展中具有重要地位和作用，与宏观经济发展及固定资产投资的相关性比较高。近年来，中国水泥产销增速受宏观经济环境影响有所波动，但保持持续增长。自1985年起，中国水泥产量已连续27年居世界第一位，目前中国水泥产量占世界总产量的60%左右。 然而，较高的投资规模导致水泥产能过剩问题凸显。自2009年9月份以来，有关控制水泥产能过快增长的政策密集出台，主要集中于：提高行业准入条件；严格控制新增产能，实行等量淘汰原则；促进企业产品质量的提高；大力推行清洁生产；促进行业兼并重组。相关政策有效抑制了水泥行业产能过快增长问题，近几年水泥行业固定资产投资增速已连续两年负增长，产业集中度逐年上升，但由于中国水泥产能存量依然很大，加之新增产能的投放，2013年全国水泥产能利用率仅为73.7%，产能过剩问题依然较为严峻。 2013年房地产和基础设施建设投资拉动了全国水泥需求，在此带动下，2013年全国水泥行业景气度较2012年的萧条状态有所改善，产品价格有所回升，行业利润总额大幅增长。2014年水泥行业需求放缓，但由于煤电价格的下行带来的成本压力缓解，整体行业盈利能力有所提升。但考虑到水泥行业产能过剩问题仍较为严峻、区域竞争较为激烈、负债水平高位运行、偿债能力仍有待改善等因素，行业整体信用品质一般，尤其是在淘汰落后产能和提高排放标准等政策背景下，中小型水泥生产企业经营压力进一步加大。 未来几年，产品结构调整及兼并重组将继续深化；水泥行业集中度将不断提升；产业链延伸成为企业提高抗风险能力的主要方式；受大型水泥企业集团加快向全国其他市场扩张影响，区域化竞争将演变为全国性竞争；西北市场成为大型水泥企业争夺热点。同时，区域分化基础上的整体供需矛盾仍将持续；水泥企业停窑限产逐渐成为常态。未来几年，水泥需求将保持一定增长，但增速将维持在较低水平，产能过剩及需求相对疲软的供需双方面压力影响相关企业的盈利稳定性。 一、产品简介 水泥是一种重要的资源性和影响国民经济发展的基础性产品，目前仍属不可替代的基础建筑材料，并且不能重复利用。作为基础材料，水泥被广泛应用于工业建筑、民用建筑、交通工程、水利工程、海港工程、核电工程、国防建设等新型工业和工程建设等领域。基于水泥在国民经济发展中的重要地位和作用，水泥行业与宏观经济发展及固定资产投资的相关性比较高，受宏观经济影响显著。随着中国国民经济持续快速发展、固定资产投资迅速增长，自1985年起，中国水泥产量已连续27年居世界第一位，目前中国水泥产量占世界总产量的60%左右。未来随着中国城镇化发展、基础设施投资增长、保障房建设规模扩大以及农村住房需求提高，中国水泥产销规模有望持续保持适度增长，水泥行业对国民经济发展的基础性资源地位不会改变。 水泥一般按用途和性能可分为通用水泥，专用水泥和特性水泥三大类。其中通用水泥就是一般在土木建筑工程上使用的水泥，其按照成分可分为普通硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、火山灰质硅酸盐水泥、粉煤灰硅酸盐水泥、复合硅酸盐水泥等，按照抗压强度可分为325水泥、425水泥及其他高标号（如525、625）水泥等；专用水泥是具有专门用途的水泥，如A级油井水泥，道路硅酸盐水泥等；特性水泥是具有某种突出性能的水泥，如块硬硅酸盐水泥，低热矿渣硅酸盐水泥等。 图1 水泥产品分类图 资料来源：联合资信根据公开资料整理 水泥生产中有许多工序和环节，水泥生产大致分为五个过程：原料开采、生料制备（粉磨）、熟料煅烧、水泥制成（粉磨）、水泥装运，其中的关键步骤为生料制备、熟料煅烧和水泥粉磨三阶段，俗称“两磨一烧”。 图2 水泥生产流程图 资料来源：公开资料 图3 水泥生产工艺 资料来源：公开资料 按照水泥工艺的不同，产品可分为立窑、湿法、干法和新型干法水泥。由于新型干法水泥在能耗、环保方面性能优越，是目前国内外主流的水泥制造工艺。新型干法技术生产的水泥产品品质好于其他，同时煤炭等资源消耗量是几种现有技艺中最少的，符合国家“节能减排”的宏观政策导向。根据2011年国务院发布的《工业转型升级规划（2011-2015年）》，到2015年中国新型干法水泥熟料比重将超过90%，新型干法水泥是未来水泥行业的技术发展方向，截至2013年底，新型干法水泥熟料已经占全国水泥熟料产量的85%以上。 二、行业运行状况 1. 行业运行特点 产品趋于标准化和同质化，竞争主要集中于价格和服务 中国水泥行业自动化程度较高，生产工艺已经比较成熟，尤其大多数企业已经采用了新型干法水泥生产工艺，工艺、技术、专利等问题已不是企业发展的根本性问题，产品趋于标准化和同质化。因此，市场的竞争主要集中于价格和服务上，另外，良好的品牌和口碑也是在市场竞争中获胜