《圣诞夜惊魂》影评.doc

投资策略需按政策而应变 标签： 程超泽? 2010-11-29 09:30 随着“十二五”规划的出台，扩大内需拉动消费已被提到前所未有的战略高度，这意味着扩大消费将成为今后国内经济增长的主要推动力。因此，A股市场中具有消费升级概念的板块无疑是直接受益者，消费类个股的主题投资机会将涌现。在消费概念股中，“吃穿”因为紧贴生活，投资机会更容易被市场察觉。A股市场上，“吃穿”概念涵盖从牛奶、饮料、肉制品、粉丝、榨菜到餐饮以及纺织、服装等，其上市公司无不拥有自己独特的经营模式，而细分行业中个股的成长性也更应被市场看好。 ? 市场新主题 “吃喝”投资机会多在“十二五”规划中，“进一步发挥消费对经济增长的拉动作用”将扩大内需与消费上升至国家战略高度。在政策鼓励，经济增长向消费拉动转型的情况下，A股市场中消费类如食品饮料生产型上市公司无疑是直接受益者，也意味着这一主题投资机会将反复出现。 ? 该板块投资策略应把握三条主线。一是扩内需；二是抗通胀；三是价格干预。在扩大内需上，农业现代化建设使得农产品质量提高，将拉升原料需求量。另外收入增加，将带动整个畜牧蛋奶制品消费量扩容。抗通胀方面，当价格管制减弱后，食品、饮料上游产品受到的价格压力也将逐渐向下游消费转移。由于食品、饮料是中国未来经济发展主引擎与政策扶持重点，今后盘旋于食品、饮料板块头顶上的光环必将更加绚烂。本博主认为，该板块长短期催化剂兼备。首先，历年春节前夕，该板块都有季节性表现；其二是，未来一年内加息预期可能生生不息，按以往的经验，每次加息后食品、饮料板块表现尤为突出；三是在未来6个月内，通胀有望从上游传导至下游，食品、饮料企业如速冻米面食品、乳品、饮料等将纷纷提价，这将促使这些快速消费品企业盈利增加。 ? 从传统类型讲，乳品类上市公司占据着大头，如伊利股份、光明乳业等。自今年10月起鲜乳价格持续上涨，内蒙古、黑龙江等10个主产省区的生鲜乳月度平均价格达3.02元/公斤，环比上涨1.3%，同比上涨24.4%。为降低原料成本，蒙牛、伊利等一线品牌已于近期完成了新一轮价格上调或 “变相涨价”。受价格上涨刺激，规模效益和集中度提高均有利于推动乳品公司利润率提升。 ? 在肉制品消费领域中，通过行业整合规模的扩大，国内肉制品市场未来将会系统地大幅提升冷鲜肉及小包装猪肉产品的销售比例，到2013年，县以上城区猪肉小包装消费比例将由目前的10%上升至15%，冷鲜肉市场份额将由目前的10%提升至20%，2015年上述比例将分别达到20%及30%。 ? 由于消费旺季的到来以及长期通胀的预期，我也看好消费类中酒类的前景，由于国人红酒类消费将在未来完全复制西方发达国家，我特别看好红酒类的后来居上的后劲。 ? 个人投资个股：已在前期大盘大跌时买入承德露露（000848）和通葡股份（600365）。 ? 承德露露流通盘3.04亿股，是国内植物蛋饮料的大型龙头企业，其主要产品露露牌杏仁露是优质名牌产品，年生产能力60余万吨，市场占有率90%。承德露露近年来每逢旺季均会出现供不应求的局面，虽然杏仁露消费有一定的季节因素，但整个市场远未饱和是不争的事实。软饮料行业近年来一直保持高速发展态势，作为其中营养健康时尚的一员，杏仁露饮品的增长潜力仍没有得到充分挖掘。另外为了解决产能饱和问题，挖掘行业增长潜能，承德露露拟于河南郑州建厂。新厂设计杏仁露系列饮料产能为6万吨，项目总投资2亿元，项目建设期1.5年，投产期1年，新产能最快将于明年达产，届时将有助于开拓河南及周边省份的市场，同时拉开向南扩张的序幕，也为今后国内外的扩张打下坚实基础。申银万国认为，尽管过去一年承德露露跑赢申万A指122个百分点，但考虑到10月16日杏仁露出厂价上调10%，河南6万吨产能预计明年四季度达产，集团占用露露商标问题有望彻底解决、今年董事会换届后对露露的掌握力加强等因素，依然对公司维持“买入”评级。 ? 通葡股份（600365）。随着我国人民生活水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长趋势，在酒类消费中的比例不断提高。中国葡萄酒市场每年以10%-15%的消费速度增长，已经跻身全球十大葡萄酒消费国。到2011年，中国的葡萄酒消费量有望增长到8.28亿升，即中国葡萄酒消费者每年饮用超过11亿瓶葡萄酒。 ? 公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势。07年9月，通葡股份计划斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75％的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。 ? 冰酒后发优势：冰酒市场日渐火爆，目前国内符合国际标准的冰酒产品寥寥可数