财务分析与企业经营管理.ppt

财务分析与企业经营管理 中国农业银行莲湖路支行 陈 丹 2008年8月15日 谢 谢！ * * 一、家庭作坊与现代企业 ★ 决策的成功几率取决于分析 的科学性 ★ 现代企业的管理者，必须借 助科学的分析方法来进行决 策，进行管理。 二、帐房先生与决策参谋 ★ 分忧解愁，出谋划策 。 ★ 撰写财务分析报告 。 ★ 发现问题，解决问题 。 ★ 积极参与经营管理 。 三、指标数字与经营实际 净资产收益率 公式：净资产收益率＝净利润 / 所有者权益 财务分析的核心和主线 ： 净资产收益率 ＝ 净利润 / 所有者权益 / 总资产 × 总资产 （ ）（ ） ＝ 总资产收益率 × 财务杠杆 ＝ （净利润/总资产） × 财务杠杆 ＝（净利润/销售额）×（销售额/总资产）× 财务杠杆 ＝销售利润率×总资产周转率×财务杠杆 企业获利能力的高低受制于三个基本因素： 销售利润率 总资产周转率 财务杠杆 销售利润率 又叫主营业务利润率，反映企业经营能力中的盈利能力和经理人员经营管理的效率。 销售毛利润率＝（销售收入－销售成本）/销售收入 销售净利润率＝净利润/销售收入 制约因素： 销售 成本 效率 产品独特性 产品竞争力 行业地位 管理能力 技术水平 …… 总资产周转率 总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。 ★如何有效地管理资产，利用好每一分钱，发挥资产的 最大效益，是企业整体获利能力的关键。 对企业资产的管理主要包括 ： 营运资金 长期资产 总资产周转率＝销售额/平均总资产 营运资金 营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。企业应控制营运资金的持有量，既要防止营运资金不足,也要避免营运资金过多。公式：营运资金＝流动资产－流动负债 存货 预付账款 应收账款 取决于：销售政策 取决于：产品工艺过程和生产特点 取决于：行业内传统的付款方式和企业在进货 中谈判地位 。 衡量指标 流动资产周转率＝销售额/流动资产 营运资金周转率＝销售额/营运资金 应收账款周转率＝销售额/应收账款 存货周转率＝销售成本/存货 应付账款周转率＝销售成本/应付账款 } 反映：流动资产和营运资金 的销售回报。 } 反映：对存货的管理水平； 对客户授信的管理水平。 长期资产 企业拥有的变现周期在一年以上或者一个营业周期以上的资产叫长期资产（非流动资产）。 包括：土地 厂房 机器设备 衡量指标： 固定资产周转率＝销售额 / 固定资产 主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。主要考察长期资产的占用是否达到了效益最大化。 财务杠杆 财务杠杆是企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用，因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。 如何考察的企业财务杠杆是否合理 短期偿债能力 财务杠杆＝总资产/所有者权益 ★财务杠杆是一把双刃剑。资本结构决策需要在杠杆利益与其相关的风险之间进行合理的权衡。任何只顾获取财务杠杆利益，无视财务风险而不恰当地使用财务杠杆的做法都是企业财务决策的重大失误，最终将损害投资人的利益。 长期偿债能力 短期偿债能力 反映企业偿还一年内到期的债务的能力。 衡量指标 流动比率 ＝ 流动资产 / 流动负债 速动比率 ＝（流动资产－存货）/ 流动负债 ＝（现金＋短期投资＋应收账款）/ 流动负债 现金比率 ＝（现金＋短期投资）/流动负债 经营活动现金流量比率 ＝ 经营性现金净流量 / 流动负债 长期偿债能力 是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。 衡量指标 负债权益比率＝总负债/所有者权益 付息能力比率＝（净收入＋利息支出＋税金支出）/利息支出 （以收入为基础） 付息能力比率＝（经营性现金流量＋利息支出＋税金支出）/利息支出 （以现金为基础） 净资产收益率